【中泰策略】中期选举：“蓝色海浪”超预期的影响有哪些 1.中期选举虽然目前结果尚未完全出炉，但从目前已经开票的选区看，共和党败选幅度比远前最亲民主党的《》民调还
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【中泰策略】中期选举：“蓝色海浪”超预期的影响有哪些
1.中期选举虽然目前结果尚未完全出炉，但从目前已经开票的选区看，共和党败选幅度比远前最亲民主党的《》民调还要夸张，共和党而言，堪称1940年代以来最大的败选：南卡、艾奥瓦选前依然为共和党占优的参议员、德州州长等，目前民主党拿下概率极高；诸多24年领先20%以上的深红州选区，出现30%以上的蓝移。
目前看民主党拿下参议院、众议院、多数深红州州长的概率已经非常高，这是我们周末指出的，特朗普让选民带着选后战争预期走向投票站的直接后果（特朗普在最后一刻依然没有向伊朗要求妥协的不理性）。
如同众议院议长约翰逊所言，这一结果实际标志着“特朗普时代”的结束。或者准确的说，意味着美国权力中心将由特朗普大幅转移至民主党主导的国会。
今日，日韩等全球科技股下跌，美债利率、美元指数下跌，油价下跌的组合，均是市场对中期选举民主党超预期大胜的反映。
2.油价、美债利率因何下跌，美伊停战或在两党“钢性压力”下为期不远
特朗普美伊战争不理性的坚持了大半年，共和党诸多选区已出现几十个点的蓝移，再坚持1-2年，或发动新一轮大规模战争，即使在共和党内将面临选前难以承受的压力。
特朗普本人其大概率将在选举后，撤换战争部长等诸多内阁成员，共和党内部的分裂亦将进一步加剧，这也将强化民主党弹劾成功的可能性。
而明年民主党上台后，对战争预算的严审，对各级官员的弹劾，虽然伊朗选后给出的谈判条件亦会比此前更加严苛得多，美国在中东的利益受损更大，但两党压力都将使得特朗普难以维系对伊朗的战争，今日这一前景的明晰化，是油价、美债利率下行的主因，和美元下行的部分原因。
3.全球科技因何下跌？民主党两院大胜，特别是“反AI候选人”在红州州长大胜，AI放缓法案与成本增加担忧上升。
今日，民主党大比例控制两院，特别是，明确反AI的“进步派”候选人，如：密歇根州参议候选人赛义德等大规模胜出，意味着美国可能全国范围内强推AI监管法案；考虑到当前前沿实验室单位算力产生的收入增速已经因为更高的合规、对齐成本而放缓，相关法案或将进一步增加算力的对齐、合规成本。
对于数据中心建设起最直接作用的州长改选中，大量对“暂停数据中心新建”持明确主张对民主党候选人获胜，则将显著增加数据中心建设成本，并拖慢增速。
此外，本次中期选举，马斯克等科技巨头对共和党支持力度远大于民主党，或也存在选后，被民主党调查的担忧。
二者共同将增加市场对算力资本开支增速放缓的担忧，这是今日日韩等全球科技下跌主因。
此外石油美元的支柱崩塌，以及算力美元前景的担忧，也增加了市场对美元前景的担忧。
4.地缘影响：俄乌战争或进一步延长，明年我国出口贸易环境或受一定影响。
民主党两院大胜，意味着，援助乌克兰财政资源将被和预算法案绑定，乌克兰获得的美国的支持力度相对过去两年显著改善。
民主党主导下美国的外交往往倾向于与欧盟建制派等传统盟友联合，考虑到欧盟明年进一步推动对华贸易措施可能性较高，明年我国出口贸易环境或受一定影响。
5.对美国国内政治的影响：两党中主张对外干预、亲以色列的建制派候选人被选民系统性抛弃，两党未来或均将沿着左翼民粹和右翼民粹进一步激进化。
6.投资建议：就海外而言，当前走势沿着我们此前2周预想情形中相对较差的情形演绎，即特朗普选前不理性，未与伊朗达成协议的路径，就四季度而言，特朗普败选超预期后，美伊停战明晰的前景，或带来类似降息效果的美债利率下行，并助推四季度市场或出现一波科技反弹。但民主党大胜，使得市场加剧明年AI法案等影响的担忧，这将使得明年市场走势较为复杂。
7.风险提示：市场博弈复杂性超预期等
总体总结
主题正文
- 1.中期选举虽然目前结果尚未完全出炉，但从目前已经开票的选区看，共和党败选幅度比远前最亲民主党的《》民调还要夸张，共和党而言，堪称1940年代以来最大的败选：南卡、艾奥瓦选前依然为共和党占优的参议员、德州州长等，目前民主党拿下概率极高；
- 目前看民主党拿下参议院、众议院、多数深红州州长的概率已经非常高，这是我们周末指出的，特朗普让选民带着选后战争预期走向投票站的直接后果（特朗普在最后一刻依然没有向伊朗要求妥协的不理性）。
- 特朗普美伊战争不理性的坚持了大半年，共和党诸多选区已出现几十个点的蓝移，再坚持1-2年，或发动新一轮大规模战争，即使在共和党内将面临选前难以承受的压力。
- 而明年民主党上台后，对战争预算的严审，对各级官员的弹劾，虽然伊朗选后给出的谈判条件亦会比此前更加严苛得多，美国在中东的利益受损更大，但两党压力都将使得特朗普难以维系对伊朗的战争，今日这一前景的明晰化，是油价、美债利率下行的主因，和美元下行的部分原因。
- 民主党两院大胜，意味着，援助乌克兰财政资源将被和预算法案绑定，乌克兰获得的美国的支持力度相对过去两年显著改善。
- 民主党主导下美国的外交往往倾向于与欧盟建制派等传统盟友联合，考虑到欧盟明年进一步推动对华贸易措施可能性较高，明年我国出口贸易环境或受一定影响。
- 5.对美国国内政治的影响：两党中主张对外干预、亲以色列的建制派候选人被选民系统性抛弃，两党未来或均将沿着左翼民粹和右翼民粹进一步激进化。
- 6.投资建议：就海外而言，当前走势沿着我们此前2周预想情形中相对较差的情形演绎，即特朗普选前不理性，未与伊朗达成协议的路径，就四季度而言，特朗普败选超预期后，美伊停战明晰的前景，或带来类似降息效果的美债利率下行，并助推四季度市场或出现一波科技反弹。