[红包]【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】布鲁可：成长态势延续、期待新品增量，回调关注布局 公司近期股价波动较大，我们认为基本面&成长逻辑延续此前趋势未变。国内
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[红包]【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】布鲁可：成长态势延续、期待新品增量，回调关注布局
公司近期股价波动较大，我们认为基本面&成长逻辑延续此前趋势未变。国内稳健增长、海外高速发展，成长性或有低估。
国内： 行业大盘承压，但16+/9.9/积木车&恐龙支撑稳健增长。 根据蝉妈妈，布鲁可10月抖音GMV指数同比+109%、环比+22%，其中销售居前单品为299元霸王龙/奥特曼捷德尊皇传奇版/假面传奇版。26年新品倾斜于高单价成人向产品，此外积木车IP从变形金刚、奥特曼、蝙蝠侠，拓展至Cyberpink、速度与激情、福特、道奇，价格带从19.9元拓展至39.9元及以上，新品支撑下整体收入预计稳健成长。
海外： 欧美仍处产品&渠道扩张期，关注27年大客户渠道拓展情况。 根据第三方数据， Blokees美国/英国/法国/印尼/泰国/马来Google Trend处于历史较高水平。26Q3北美新拓2000+渠道，单店产出持续提升，渠道仍有较大提升空间（孩之宝/美泰美国有小几十万网点）；26Q4为北美玩具传统旺季、叠加26年复联5上映，我们预计当前北美需求较好，此外关注拉美/中东等新兴市场发展。
风险提示：海外拓展不及预期风险，国内需求压力超预期风险等
总体总结
主题正文
- [红包]【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】布鲁可：成长态势延续、期待新品增量，回调关注布局
- 国内： 行业大盘承压，但16+/9.9/积木车&恐龙支撑稳健增长。
- 根据蝉妈妈，布鲁可10月抖音GMV指数同比+109%、环比+22%，其中销售居前单品为299元霸王龙/奥特曼捷德尊皇传奇版/假面传奇版。
- 26年新品倾斜于高单价成人向产品，此外积木车IP从变形金刚、奥特曼、蝙蝠侠，拓展至Cyberpink、速度与激情、福特、道奇，价格带从19.9元拓展至39.9元及以上，新品支撑下整体收入预计稳健成长。
- 海外： 欧美仍处产品&渠道扩张期，关注27年大客户渠道拓展情况。
- 26Q3北美新拓2000+渠道，单店产出持续提升，渠道仍有较大提升空间（孩之宝/美泰美国有小几十万网点）；
- 26Q4为北美玩具传统旺季、叠加26年复联5上映，我们预计当前北美需求较好，此外关注拉美/中东等新兴市场发展。
- 风险提示：海外拓展不及预期风险，国内需求压力超预期风险等