📈【算力能效铁三角】 📈【电链路SST、光链路CPO、热链路液冷】 民主党占优，AI算力新建项目环评、PUE、碳排放、用水审查全面收紧，通过能耗红线带来方案筛选

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📈【算力能效铁三角】 📈【电链路SST、光链路CPO、热链路液冷】

民主党占优，AI算力新建项目环评、PUE、碳排放、用水审查全面收紧，通过能耗红线带来方案筛选，主推大型AIDC强制上报能耗、用水、碳排。

SST做供电端降损耗、直通800V高压直流，适配风光直供；CPO压低单bit光互联功耗；冷板式液冷优化制冷侧PUE，三者构成低碳算力三件套。传统UPS、高功耗可插拔模块、风冷方案环评阻力抬升，这套组合更容易通过审查、拿到IRA绿色税收抵免。注意分化：浸没液冷受水资源指标约束受益偏弱。

SST、CPO、冷板液冷是获批项目里的优先配置，同步带动阵列耦合、光电测试、CDU配套设备的结构性机会。份额切换的α，带来细分行业beta爆发提前，虽然总蛋糕节奏有一定放缓，但新技术的beta值得乐观。

⚡️【电链路SST】：新风光（国内南网、海外施耐德、已过ul认证）、阳光电源（已过ul认证）、四方股份、特锐德、伊戈尔

🔅【光链路CPO】：逸飞激光（兴启航、唯一具备cpo耦合千万级订单稀缺标的）、华盛昌（海外巨头测试仪器独供）、罗博特科、博众精工、联讯仪器、科瑞技术、华兴源创

🆒【热链路液冷】：华翔股份（冷板odm低估值标的）、美湖股份（rvl认证屏蔽泵稀缺标的）、金富科技、鸿富瀚、博杰股份

总体总结

主题正文

1. 民主党占优，AI算力新建项目环评、PUE、碳排放、用水审查全面收紧，通过能耗红线带来方案筛选，主推大型AIDC强制上报能耗、用水、碳排。
2. SST做供电端降损耗、直通800V高压直流，适配风光直供；
3. 传统UPS、高功耗可插拔模块、风冷方案环评阻力抬升，这套组合更容易通过审查、拿到IRA绿色税收抵免。
4. SST、CPO、冷板液冷是获批项目里的优先配置，同步带动阵列耦合、光电测试、CDU配套设备的结构性机会。
5. 份额切换的α，带来细分行业beta爆发提前，虽然总蛋糕节奏有一定放缓，但新技术的beta值得乐观。
6. ⚡️【电链路SST】：新风光（国内南网、海外施耐德、已过ul认证）、阳光电源（已过ul认证）、四方股份、特锐德、伊戈尔
7. 🔅【光链路CPO】：逸飞激光（兴启航、唯一具备cpo耦合千万级订单稀缺标的）、华盛昌（海外巨头测试仪器独供）、罗博特科、博众精工、联讯仪器、科瑞技术、华兴源创
8. 🆒【热链路液冷】：华翔股份（冷板odm低估值标的）、美湖股份（rvl认证屏蔽泵稀缺标的）、金富科技、鸿富瀚、博杰股份