AI交易还能继续吗？ 1. Oracle向股东承诺29年现金流转正后，反手就来了个融资 2. Anthropic把资金搜刮干净，临上市又向日本投资者发股票 3.

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AI交易还能继续吗？

1. Oracle向股东承诺29年现金流转正后，反手就来了个融资
2. Anthropic把资金搜刮干净，临上市又向日本投资者发股票
3. Lumentum在行业最景气时把自己贱卖
4. Anthropic Q3招股书说明，这根本不是一个有规模效应的生意，营收有多少，亏损就有多少（和当年的云完全相反），而且未来还有8000多亿的承诺支付，都会变成表上的负债和折旧，算力扩张后，一旦营收增速跟不上，就会面临比现在更大的亏损。这是一个容错率超级低的生意。很像当年的AOL。。。
5. 这个行业的某些信用其实是这些承诺支付派生出来的，比如A家承诺未来付租金给B，B把未来的租金抵押出去融资，C拿着这部分融资再融劣后资金，把数据中心建起来。如果A的营收跟不上，受不了亏损毁约，那么未来的租金就一文不值，C的劣后资金就要先爆掉，数据中心就变成了空壳子

总体总结

主题正文

1. AI交易还能继续吗？
2. 1. Oracle向股东承诺29年现金流转正后，反手就来了个融资
3. 2. Anthropic把资金搜刮干净，临上市又向日本投资者发股票
4. 3. Lumentum在行业最景气时把自己贱卖
5. 4. Anthropic Q3招股书说明，这根本不是一个有规模效应的生意，营收有多少，亏损就有多少（和当年的云完全相反），而且未来还有8000多亿的承诺支付，都会变成表上的负债和折旧，算力扩张后，一旦营收增速跟不上，就会面临比现在更大的亏损。
6. 这是一个容错率超级低的生意。
7. 5. 这个行业的某些信用其实是这些承诺支付派生出来的，比如A家承诺未来付租金给B，B把未来的租金抵押出去融资，C拿着这部分融资再融劣后资金，把数据中心建起来。
8. 如果A的营收跟不上，受不了亏损毁约，那么未来的租金就一文不值，C的劣后资金就要先爆掉，数据中心就变成了空壳子