恺英网络（002517.SZ）：26Q3收入延续高增，现金流与产品周期同步推进 1、游戏运营带动收入高增，现金流与递延收入同步增长。前三季度营业收入同比增长78
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恺英网络（002517.SZ）：26Q3收入延续高增，现金流与产品周期同步推进
1、游戏运营带动收入高增，现金流与递延收入同步增长。前三季度营业收入同比增长78.11%，第三季度同比增长64.42%，主要系公司运营的游戏表现良好，带来收入增加。扣非后归母净利润前三季度同比增长17.79%，第三季度同比增长7.27%，经营韧性显现。前三季度对外分成费、市场推广费随收入规模增加。经营活动现金流净额20.02亿元，同比增长51.97%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。合同负债6.14亿元，较上年末增长64.24%，主要系递延游戏收入增加。
2、核心产品延续运营，新品与AI继续推进。《》《》《》等持续运营。《》于9月23日开启全平台公测。《》《热血江湖：重启》于9月取得版号。AI游戏创作平台SOON、陪伴应用EVE继续推进；10月20日，AI轻游戏平台SoonPlay上线。
3、传奇IP和解收益计入前三季度，现金分红延续回报股东。前三季度非经常性损益2.79亿元，主要来自与株式会社传奇IP和解相关的债务重组收益和仲裁胜诉收益。第三季度非经常性损益0.17亿元。前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利1.00元，合计2.12亿元。
风险提示：游戏流水波动风险、新品上线不及预期风险、市场推广及分成投入风险、IP合作进展不及预期风险。
总体总结
主题正文
- 1、游戏运营带动收入高增，现金流与递延收入同步增长。
- 前三季度营业收入同比增长78.11%，第三季度同比增长64.42%，主要系公司运营的游戏表现良好，带来收入增加。
- 扣非后归母净利润前三季度同比增长17.79%，第三季度同比增长7.27%，经营韧性显现。
- 经营活动现金流净额20.02亿元，同比增长51.97%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。
- 合同负债6.14亿元，较上年末增长64.24%，主要系递延游戏收入增加。
- 2、核心产品延续运营，新品与AI继续推进。
- 前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利1.00元，合计2.12亿元。
- 风险提示：游戏流水波动风险、新品上线不及预期风险、市场推广及分成投入风险、IP合作进展不及预期风险。