🌟【国金机械】26年三季报总结：燃机、船舶持续高景气，工业气体、农机、工程机械边际向好 ⭕️总体：收入稳健增长，利润增速高于收入。26M1-M9机械行业收入、归

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🌟【国金机械】26年三季报总结：燃机、船舶持续高景气，工业气体、农机、工程机械边际向好 ⭕️总体：收入稳健增长，利润增速高于收入。26M1-M9机械行业收入、归母净利润分别同比+13.4%、+38.2%；Q3单季分别增长8.4%、21.3%，较Q2回落。前三季度毛利率、净利率分别为23.6%、8.7%，汇兑损失仍对利润形成扰动。 ⭕️分板块看，燃气轮机、船舶持续高景气，AI设备业绩加速释放，工业气体、农机、工程机械边际向好。 ▪️燃气轮机：AI数据中心及电网投资支撑全球需求。26M1-M9收入同比+16.6%，归母净利润基本持平；Q3收入、利润分别增长21.3%、2.9%。GE Vernova三季度订单增长96%，在手订单达1,970亿美元，国内产业链出海机遇持续打开。 ▪️船舶制造：高价订单集中交付，利润加速释放。26M1-M9收入、归母净利润分别增长30.7%、183.6%；我国1-9月新接、手持订单分别增长163.2%、64.8%，全球份额达81.8%、72.4%，行业高景气有望延续。 ▪️工业气体：电子特气需求支撑增长，盈利能力改善。26M1-M9收入、归母净利润分别增长12.9%、22.5%，杭氧Q3单季净利润增长52.6%，毛利率环比提升4.0pct。 ▪️农机：国内需求温和复苏，出口及大马力产品提供支撑。9月农机景气指数同比提升2.9pct，一拖股份Q3营收、归母净利润分别增长14.0%、20.1%。 ▪️工程机械：内外需共振，Q3利润同比转正。26M1-M9收入增长14.9%，Q3归母净利润增长5.6%；同期挖掘机销量增长23.1%，内销、出口分别增长16.3%、30.4%。 ⭕️投资建议：把握高景气与基本面改善两条主线，重点关注燃气轮机、船舶、AI设备，以及工业气体、农机、工程机械等边际改善方向。建议关注中国船舶、应流股份、杰瑞股份、恒立液压、一拖股份等。 ～欢迎索要底稿～ 📞国金机械满在朋/秦亚男/郑秀秀

总体总结

主题正文 总结：燃机、船舶持续高景气，工业气体、农机、工程机械边际向好 ⭕️总体：收入稳健增长，利润增速高于收入。26M1-M9机械行业收入、归母净利润分别同比+13.4%、+38.2%；Q3单季分别增长8.4%、21.3%，较Q2回落。前三季度毛利率、净利率分别为23.6%、8.7%，汇兑损失仍对利润形成扰动。 ⭕️分板块看，燃气轮机、船舶持续高景气，AI设备业绩加速释放，工业气体、农机、工程机械边际向好。 ▪️燃气轮机：AI数据中心及电网投资支撑全球需求。26M1-M9收入同比+16.6%，归母净利润基本持平；Q3收入、利润分别增长21.3%、2.9%。GE Vernova三季度订单增长96%，在手订单达1,970亿美元，国内产业链出海机遇持续打开。 ▪️船舶制造：高价订单集中交付，利润加速释放。26M1-M9收入、归母净利润分别增长30.7%、183.6%；我国1-9月新接、手持订单分别增长163.2%、64.8%，全球份额达81.8%、72.4%，行业高景气有望延续。 ▪️工业气体：电子特气需求支撑增长，盈利能力改善。26M1-M9收入、归母净利润分别增长12.9%、22.5%，杭氧Q3单季净利润增长52.6%，毛利率环比提升4.0pct。 ▪️农机：国内需求温和复苏，出口及大马力产品提供支撑。9月农机景气指数同比提升2.9pct，一拖股份Q3营收、归母净利润分别增长14.0%、20.1%。 ▪️工程机械：内外需共振，Q3利润同比转正。26M1-M9收入增长14.9%，Q3归母净利润增长5.6%；同期挖掘机销量增长23.1%，内销、出口分别增长16.3%、30.4%。 ⭕️投资建议：把握高景气与基本面改善两条主线，重点关注燃气轮机、船舶、AI设备，以及工业气体、农机、工程机械等边际改善方向。建议关注中国船舶、应流股份、杰瑞股份、恒立液压、一拖股份等。 ～欢迎索要底稿～ 📞国金机械满在朋/秦亚男/郑秀秀