【申万轻工】永艺股份：低估值绩优出口链标的，推荐买入 [强]今年以来连续三个季度业绩表现优异： 26Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为13.0%、18.5%、1

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【申万轻工】永艺股份：低估值绩优出口链标的，推荐买入

[强]今年以来连续三个季度业绩表现优异： 26Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为13.0%、18.5%、19.4%，增长提速；26Q1/Q2/Q3归母净利润同比增速分别为25.2%、-13.6%、49.1%，还原汇兑后利润分别同比增长55%、38%、90%

[玫瑰]收入增长提速验证提份额逻辑。公司存量客户份额提升+新客户 首发公众号：思维纪要社 开拓+升降桌品类放量，预计收入势能延续；目前在全球办公椅制造商份额仅个位数，中期提份额空间较大

[玫瑰]利润率修复趋势明确。26年以来经营净利率已提升至7%+，Q3在原材料涨价背景下毛利率同比提升主要系年中提价、内部供应链变革，同时亏损项目逐步扭亏/减亏贡献利润弹性

[拳头][拳头]被低估的出口链标的，经营业绩亮眼，中期份额提升趋势明确，26年仅11倍PE，股息率5.5%，推荐买入

总体总结

主题正文

1. [强]今年以来连续三个季度业绩表现优异： 26Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为13.0%、18.5%、19.4%，增长提速；
2. 26Q1/Q2/Q3归母净利润同比增速分别为25.2%、-13.6%、49.1%，还原汇兑后利润分别同比增长55%、38%、90%
3. [玫瑰]收入增长提速验证提份额逻辑。
4. 公司存量客户份额提升+新客户 首发公众号：思维纪要社 开拓+升降桌品类放量，预计收入势能延续；
5. 目前在全球办公椅制造商份额仅个位数，中期提份额空间较大
6. [玫瑰]利润率修复趋势明确。
7. 26年以来经营净利率已提升至7%+，Q3在原材料涨价背景下毛利率同比提升主要系年中提价、内部供应链变革，同时亏损项目逐步扭亏/减亏贡献利润弹性
8. [拳头][拳头]被低估的出口链标的，经营业绩亮眼，中期份额提升趋势明确，26年仅11倍PE，股息率5.5%，推荐买入