【广发环保 陈龙&郭鹏】三季报验证固废韧性，掘金科研仪器与UCO景气 [玫瑰] 建议关注 瀚蓝环境、紫金龙净、伟明环保、北控水务集团、光大环境、卓越新能等 [烟
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【广发环保 陈龙&郭鹏】三季报验证固废韧性，掘金科研仪器与UCO景气
[玫瑰] 建议关注 瀚蓝环境、紫金龙净、伟明环保、北控水务集团、光大环境、卓越新能等
[烟花] 环保持仓接近历史低位，关注高股息与见底反转标的 26Q3末环保股基金配置占比仅0.11%，接近2013年以来最低位， 紫金龙净 获明显增配。三季报验证垃圾焚烧资产韧性：26Q1-3 绿色动力 归母净利润同比+16.90%，Q3毛利率51.73%（同比+4.79pct）； 瀚蓝环境 营收、归母净利润分别同比+20.84%、+15.01%； 中科环保、旺能环境 归母净利润分别同比+26.60%、+17.45%。资本开支下行、现金流改善强化分红预期，关注 瀚蓝环境、光大环境 等高股息标的，以及 伟明环保（四季度装备收入有望加速确认）、 北控水务集团 （TTM股息率10.0%）等反转机会。
[烟花] 政府采购本国产品标准征求意见，科研仪器国产替代有望提速 工信部、财政部就便携式傅里叶红外气体分析仪等五项标准征求意见，拟明确 境内组件成本占比50%~70% 、关键部件境内生产要求及3~5年过渡期，推动政采国产化向可操作、可核算阶段迈进。科研仪器关注 聚光科技、皖仪科技、钢研纳克 ，反渗透膜关注 沃顿科技、碧水源 等。
[烟花] UCO、SAF出口量价景气延续，关注原料资源方与加工企业 近期SAF价格回落，UCO仍坚挺于1200美元/吨， SAF-UCO价差维持约1125美元/吨，原料稀缺逻辑延续。原料端关注 朗坤科技（核心城市餐厨资源稀缺，通州项目投产在即）、 山高环能（定增到位支撑扩张）；加工端关注 卓越新能 等具备SAF产能的企业。
总体总结
主题正文
- [玫瑰] 建议关注 瀚蓝环境、紫金龙净、伟明环保、北控水务集团、光大环境、卓越新能等
- 26Q3末环保股基金配置占比仅0.11%，接近2013年以来最低位， 紫金龙净 获明显增配。
- 三季报验证垃圾焚烧资产韧性：26Q1-3 绿色动力 归母净利润同比+16.90%，Q3毛利率51.73%（同比+4.79pct）；
- 中科环保、旺能环境 归母净利润分别同比+26.60%、+17.45%。
- 资本开支下行、现金流改善强化分红预期，关注 瀚蓝环境、光大环境 等高股息标的，以及 伟明环保（四季度装备收入有望加速确认）、 北控水务集团 （TTM股息率10.0%）等反转机会。
- 工信部、财政部就便携式傅里叶红外气体分析仪等五项标准征求意见，拟明确 境内组件成本占比50%~70% 、关键部件境内生产要求及3~5年过渡期，推动政采国产化向可操作、可核算阶段迈进。
- 近期SAF价格回落，UCO仍坚挺于1200美元/吨， SAF-UCO价差维持约1125美元/吨，原料稀缺逻辑延续。
- 原料端关注 朗坤科技（核心城市餐厨资源稀缺，通州项目投产在即）、 山高环能（定增到位支撑扩张）；