陈果：科技反弹的逻辑 普遍担心：如果一致预期超跌反弹，就会变成反抽。 大A现实： 科技稳不住，市场也稳不住。 我觉得反弹完全可以有 但确实必要条件美股AI交易走

• 序号：404
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

陈果：科技反弹的逻辑

普遍担心：如果一致预期超跌反弹，就会变成反抽。 大A现实： 科技稳不住，市场也稳不住。 我觉得反弹完全可以有 但确实必要条件美股AI交易走强先。

第一性原理看需求 对AI牛影响最大的目前还是 模型厂（年中开始A家 ARR低预期，但10月收入增长预计环比改善） 其次是CSP（整体看三季报FCF低预期，AI云需求仍强，27年CAPEX 增长意愿仍强） 再次是美联储（9月启动加息超预期，但加息指引不明朗，随时可能变化）

美国国会和州长的民主党所谓行政立法限制约束担忧都排在后面 （拉选票是一回事，把美国AI产业搞砸是另一回事）

下一轮AI交易乐观场景 模型厂 10月-11月ARR超预期 伊朗战争结束油价预期下修、美联储加息预期下修 民主党中期选举低预期。

总体总结

主题正文

1. 普遍担心：如果一致预期超跌反弹，就会变成反抽。
2. 对AI牛影响最大的目前还是
3. 模型厂（年中开始A家 ARR低预期，但10月收入增长预计环比改善）
4. 其次是CSP（整体看三季报FCF低预期，AI云需求仍强，27年CAPEX 增长意愿仍强）
5. 再次是美联储（9月启动加息超预期，但加息指引不明朗，随时可能变化）
6. 美国国会和州长的民主党所谓行政立法限制约束担忧都排在后面 （拉选票是一回事，把美国AI产业搞砸是另一回事）
7. 模型厂 10月-11月ARR超预期
8. 伊朗战争结束油价预期下修、美联储加息预期下修