【西部通信】长飞光纤2026Q3业绩点评：全球光纤龙头持续凸显，业绩超预期，高端产品与全球交付能力构筑竞争壁垒 收入利润同环比高增，扣非业绩增长更快，超预期：
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【西部通信】长飞光纤2026Q3业绩点评：全球光纤龙头持续凸显，业绩超预期，高端产品与全球交付能力构筑竞争壁垒
收入利润同环比高增，扣非业绩增长更快，超预期： 前三季度业绩高增，Q3收入利润继续环比增长。前三季度营收191.24亿元、归母净利润61.28亿元，同比分别增长86.1%、1204.6%。单Q3营收93.16亿元，同比增长139.4%、环比增长52.4%；归母净利润32.03亿元，同比增长1741.5%、环比增长31.8%；扣非净利润30.56亿元，环比增长53.7%。Q3综合毛利率57.35%，环比下降3.17个百分点，仍处较高水平。
首发公众号：思维纪要社 全球龙头优势突出，高端产品能力和海外客户认可构筑壁垒： 公司是全球光纤预制棒、光纤、光缆龙头，掌握PCVD、VAD/OVD等多种预制棒工艺，棒纤缆一体化能力兼顾成本、保供与产品切换效率。高端多模光纤已实现规模应用，保偏光纤已进入智算中心供应链并实现认证、量产；截至中报，G.654.E光纤累计部署800万芯公里，空芯光纤累计交付超过1万芯公里，具备从前沿研发到商业交付的完整能力。
采购与建设投入提速，且持续创造经营净现金流： Q3末存货环比增长10.0%；单Q3采购付现40.84亿元，环比增长53.1%；资本开支付现7.23亿元，环比增长115.6%；经营现金流净额27.69亿元，环比增长129.1%，投入增加的同时现金创造能力同步增强。
未来展望： 光纤作为AI光互联的神经网络，持续升级过程中，公司将是最受益标的之一，海外拓展与高端产品放量打开成长空间。我们认为，数据中心内部连接密度提升及跨数据中心互联建设，将持续拉动高规格光纤需求；CPO/NPO外置光源方案推广、空芯光纤商用推进，有望进一步提升产品价值量。公司依托全球制造布局、核心客户认证及长芯博创、长芯盛的光互联业务协同，有望同时实现销量增长与产品结构升级。后续重点关注海外订单交付、保偏及空芯光纤放量，以及行业扩产对供需和价格的影响。
总体总结
主题正文
- 收入利润同环比高增，扣非业绩增长更快，超预期：
- 前三季度业绩高增，Q3收入利润继续环比增长。
- 前三季度营收191.24亿元、归母净利润61.28亿元，同比分别增长86.1%、1204.6%。
- 归母净利润32.03亿元，同比增长1741.5%、环比增长31.8%；
- 扣非净利润30.56亿元，环比增长53.7%。
- 经营现金流净额27.69亿元，环比增长129.1%，投入增加的同时现金创造能力同步增强。
- 公司依托全球制造布局、核心客户认证及长芯博创、长芯盛的光互联业务协同，有望同时实现销量增长与产品结构升级。
- 后续重点关注海外订单交付、保偏及空芯光纤放量，以及行业扩产对供需和价格的影响。