📑 📌长安汽车 2026 年第三季度净亏损 7.58 亿元，一致预期净利润 13 亿元。 📌亏损扩大，主因汇兑损失扩大，2026 年第三季度汇兑损失 5.6 亿

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📌长安汽车 2026 年第三季度净亏损 7.58 亿元，一致预期净利润 13 亿元。 📌亏损扩大，主因汇兑损失扩大，2026 年第三季度汇兑损失 5.6 亿元，2026 年上半年 2.3 亿元。 📌核心净亏损 9.52 亿元，核心净利润 2026 年第二季度为 8400 万元。 📌毛利率环比收窄 1.8 个百分点，同比下滑 1.0 个百分点，低于一致预期。 📌成本通胀、产能爬坡、库存、应收款抬升，自由现金流环比转负，为 13.63 亿元。 📌现金 323.3 亿元，现金短债比 0.63 倍。 📌营收 363.3 亿元，同比增长 14%，环比上涨 8%，高于一致预期 5%。 📌长安自主品牌销量 47.4 万台，同比下滑 21%，环比上涨 2%；我们估算自主品牌销量同比下滑 8%，环比上涨 7%。 📌分析师交流会核心要点：2026 年上半年海外销量 2.76 万台；阿维塔、深蓝仍处于亏损状态，启源小幅盈利。 📌分品牌情况 📌阿维塔：2026 年 9 月销量约 4000 台，均价同比小幅下滑几千元；2026 年前三季度累计销量同比走平。 📌启源：2026 年二季度、三季度小幅盈利，新品上市，订单表现向好，产品利润率更高。 📌深蓝：2026 年 9 月净亏损小幅扩大，新品利润率更高。 📌海外业务进展 📌2026 年 9 月海外批发 7272 台，同比增长 56%，营收 33.37 亿元，同比增长 50%，均价 11 万元。 📌2026 年第三季度海外批发 64%，环比上涨 13% 至 27300 台。 📌东南亚当前总产能 44.6 万台，其中 18.6 万台新能源车型；欧亚、中亚、中东、南美还有新增 12.6 万台产能，计划 2026 年底落地，欧洲配套产能规划中。 📌2026 年前三季度海外销量拆分：集团合计约 8 万台，欧亚 3100 台，中东、非洲 1200 台，东南亚 800 台，欧洲 4 万台，中南美洲 1.9 万台。 📌海外单车均价约 7.6 万元。 📌2027 年海外销量目标：集团合计 15 万台，上市渠道 1.2 万台；2027 年海外渠道目标 13000 台，同比增长 400%，2026 年底达到 15000 台，2027 年 25000 台。

总体总结

主题正文 要点：2026 年上半年海外销量 2.76 万台；阿维塔、深蓝仍处于亏损状态，启源小幅盈利。 📌分品牌情况 📌阿维塔：2026 年 9 月销量约 4000 台，均价同比小幅下滑几千元；2026 年前三季度累计销量同比走平。 📌启源：2026 年二季度、三季度小幅盈利，新品上市，订单表现向好，产品利润率更高。 📌深蓝：2026 年 9 月净亏损小幅扩大，新品利润率更高。 📌海外业务进展 📌2026 年 9 月海外批发 7272 台，同比增长 56%，营收 33.37 亿元，同比增长 50%，均价 11 万元。 📌2026 年第三季度海外批发 64%，环比上涨 13% 至 27300 台。 📌东南亚当前总产能 44.6 万台，其中 18.6 万台新能源车型；欧亚、中亚、中东、南美还有新增 12.6 万台产能，计划 2026 年底落地，欧洲配套产能规划中。 📌2026 年前三季度海外销量拆分：集团合计约 8 万台，欧亚 3100 台，中东、非洲 1200 台，东南亚 800 台，欧洲 4 万台，中南美洲 1.9 万台。 📌海外单车均价约 7.6 万元。 📌2027 年海外销量目标：集团合计 15 万台，上市渠道 1.2 万台；2027 年海外渠道目标 13000 台，同比增长 400%，2026 年底达到 15000 台，2027 年 25000 台。