芒果超媒（300413.SZ）：《》热度走高，AI影视布局持续深化 1、《》热度再创新高，季度毛利率环比改善信号明显。2026年10月22日，芒果TV全新综艺节
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芒果超媒（300413.SZ）：《》热度走高，AI影视布局持续深化
1、《》热度再创新高，季度毛利率环比改善信号明显。2026年10月22日，芒果TV全新综艺节目《》上线，云合数据显示首日正片有效播放市场占有率达34.9%，空降热播新综霸屏榜TOP1。10月30日，节目新综霸屏榜市占率涨至77.1%，已连续两天市占率突破70%，也是2026年上线新综中首部市占率破70%的综艺，热度居高不下，前两期正片均超过1.3亿次播放，有望进一步带来广告及会员增量。三季度公司整体边际改善信号明确，三季度毛利率较二季度环比提升5.45pct，剔除所得税、股票公允价值变动后经营利润明显改善，成本管控与业务结构优化成效逐步显现。费用端，销售费用率16.64%，同比下降1.1pct，管理费用率3.21%，同比下降0.13pct；财务费用率 0.21%，同比上升0.28pct。
2、内容储备丰富，头部项目接力排播有望贡献增量。公司综艺赛道持续迭代《》《》《》《》《》等综N代，创新节目《》开播热度居高不下，《》阵容超强；剧集储备近百部，10月开播的电视剧《》为今年首部S+，四季度《》（《》《》导演新作）、《》均为S+级项目，涵盖多元题材，保障平台长效内容供给，头部内容接力排播有望驱动会员与广告业务回暖。
3、AI战略加速落地，AIGC内容厂牌持续扩容。公司深度布局AIGC战略，设立AIGC创新内容中心和AI产业化中心，依托芒果大模型、芒果灵创AIGC内容生产平台，推动人工智能深度嵌入内容策划、创制、生产全链路，以技术革新重构内容生产范式。在《》作为国内首部登陆卫视黄金档AI长剧、跑通商业化链路的基础上，芒果TV推出“灵创剧场”作为精品AIGC内容厂牌，聚焦精品女频中长剧、国风经典IP焕新、少儿动画三大差异化赛道，已储备近30部AI精品中长剧，AI仿真人剧《》10月14日开播，储备《》编剧柳翠虎作品《》预计11月上线，积极布局互动影游，探索打造第二条内容供给曲线。
风险提示：会员数增长不及预期、节目排播不及预期、广告市场复苏不及预期、内容成本上行、市场竞争加剧。
总体总结
主题正文
- 2026年10月22日，芒果TV全新综艺节目《》上线，云合数据显示首日正片有效播放市场占有率达34.9%，空降热播新综霸屏榜TOP1。
- 10月30日，节目新综霸屏榜市占率涨至77.1%，已连续两天市占率突破70%，也是2026年上线新综中首部市占率破70%的综艺，热度居高不下，前两期正片均超过1.3亿次播放，有望进一步带来广告及会员增量。
- 三季度公司整体边际改善信号明确，三季度毛利率较二季度环比提升5.45pct，剔除所得税、股票公允价值变动后经营利润明显改善，成本管控与业务结构优化成效逐步显现。
- 费用端，销售费用率16.64%，同比下降1.1pct，管理费用率3.21%，同比下降0.13pct；
- 剧集储备近百部，10月开播的电视剧《》为今年首部S+，四季度《》（《》《》导演新作）、《》均为S+级项目，涵盖多元题材，保障平台长效内容供给，头部内容接力排播有望驱动会员与广告业务回暖。
- 公司深度布局AIGC战略，设立AIGC创新内容中心和AI产业化中心，依托芒果大模型、芒果灵创AIGC内容生产平台，推动人工智能深度嵌入内容策划、创制、生产全链路，以技术革新重构内容生产范式。
- 在《》作为国内首部登陆卫视黄金档AI长剧、跑通商业化链路的基础上，芒果TV推出“灵创剧场”作为精品AIGC内容厂牌，聚焦精品女频中长剧、国风经典IP焕新、少儿动画三大差异化赛道，已储备近30部AI精品中长剧，AI仿真人剧《》10月14日开播，储备《》编剧柳翠虎作品《》预计11月上线，积极布局互动影游，探索打造第二条内容供给曲线。
- 风险提示：会员数增长不及预期、节目排播不及预期、广告市场复苏不及预期、内容成本上行、市场竞争加剧。