华新建材26三季报点评：业绩持续高质量增长，巴西项目取得重大进展；归母净利28亿，同比+41%；扣非归母净利27亿元，同比+40%。单Q3收入102亿，同比+1
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华新建材26三季报点评：业绩持续高质量增长，巴西项目取得重大进展；归母净利28亿，同比+41%；扣非归母净利27亿元，同比+40%。单Q3收入102亿，同比+13%；归母净利润11亿元，同比+24%；扣非归母净利润10亿元，同比+17%。
海外业务EBITDA贡献最多： 海外占66%，国内骨料占22%，国内混凝土占7%，国内水泥占5%。
巴西项目取得重大进展： 公司与CSN签署《》，交易对价127亿雷亚尔（约155亿元）。该项目25年产能1700万吨，销量1339万吨，EBITDA 12.9亿雷亚尔（约2.6亿美元），26H1项目EBITDA 同比+53%。
菲律宾项目通过股东大会： 公司召开26年第四次临时股东会，投票通过了“关于收购豪瑞菲律宾资产之关联交易的议案”。
季度分红积极回报股东： 董事会拟向全体股东分配26年前三季度现金红利0.5元/股（含税），股利支付率36.78%。自19年起公司每年股利支付率稳定在40%上下。按26年38亿归母40%股利支付率计算当前A股息率3.4%，H股息率5.8%。
三篇深度持续跟踪看好公司长期发展： 预计26—28年归母净利润38.0/59.9/80.0亿元，对应当前A股估值约12/7/6X，对应当前H股估值约7/4/3X，持续坚定重点推荐。
总体总结
主题正文
- 华新建材26三季报点评：业绩持续高质量增长，巴西项目取得重大进展；
- 归母净利润11亿元，同比+24%；
- 扣非归母净利润10亿元，同比+17%。
- 海外业务EBITDA贡献最多： 海外占66%，国内骨料占22%，国内混凝土占7%，国内水泥占5%。
- 该项目25年产能1700万吨，销量1339万吨，EBITDA 12.9亿雷亚尔（约2.6亿美元），26H1项目EBITDA 同比+53%。
- 菲律宾项目通过股东大会： 公司召开26年第四次临时股东会，投票通过了“关于收购豪瑞菲律宾资产之关联交易的议案”。
- 季度分红积极回报股东： 董事会拟向全体股东分配26年前三季度现金红利0.5元/股（含税），股利支付率36.78%。
- 三篇深度持续跟踪看好公司长期发展： 预计26—28年归母净利润38.0/59.9/80.0亿元，对应当前A股估值约12/7/6X，对应当前H股估值约7/4/3X，持续坚定重点推荐。