新奥股份【深圳】反路演【东吴环保】高分红 ＃长协量五倍空间 天然气一体化运营商。全国最大民营燃气龙头。26Q1-3核心利润36.99亿元，同比-2.1%；剔除甲

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新奥股份【深圳】反路演【东吴环保】高分红 ＃长协量五倍空间

天然气一体化运营商。全国最大民营燃气龙头。26Q1-3核心利润36.99亿元，同比-2.1%；剔除甲醇业务影响后同比+5%。单Q3核心利润10.34亿元，同比+0.25%。国际平台气贡献业绩弹性+国内城燃贡献扎实业绩基本盘。 高分红红利价值突出。资本开支下降，自由现金流提升，26Q1-3自由现金流24亿元。26股权激励锁定7%业绩增速+分红率不低于50%对应股息率4.3%，27股权激励锁定14%业绩增速+分红率不低于50%对应股息率4.9%。 海外优质长协进入释放期。25年的90万吨（约12亿方）增长至29年的480万吨（约64亿方）。单方净利0.3元，业绩弹性15亿元+，弹性30%，公司优质美气长协成本优势大，气价波动过程中弹性有望进一步提升。

总体总结

主题正文

1. 新奥股份【深圳】反路演【东吴环保】高分红 ＃长协量五倍空间
2. 26Q1-3核心利润36.99亿元，同比-2.1%；
3. 剔除甲醇业务影响后同比+5%。
4. 单Q3核心利润10.34亿元，同比+0.25%。
5. 资本开支下降，自由现金流提升，26Q1-3自由现金流24亿元。
6. 26股权激励锁定7%业绩增速+分红率不低于50%对应股息率4.3%，27股权激励锁定14%业绩增速+分红率不低于50%对应股息率4.9%。
7. 25年的90万吨（约12亿方）增长至29年的480万吨（约64亿方）。
8. 单方净利0.3元，业绩弹性15亿元+，弹性30%，公司优质美气长协成本优势大，气价波动过程中弹性有望进一步提升。