【国金计算机&科技】AXT：Q3超预期_在手订单超5亿美元 【1】Q3收入利润beat指引_毛利率升至56% ——业绩：Q3收入7,341万美元，同增162%、
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【国金计算机&科技】AXT：Q3超预期_在手订单超5亿美元
【1】Q3收入利润beat指引_毛利率升至56% ——业绩：Q3收入7,341万美元，同增162%、环增54%，较此前约6,600万美元收入展望高11.2%；Non-GAAP EPS为0.41美元，高于0.30~0.32美元指引区间。GAAP/Non-GAAP归母净利润分别为2,572/2,679万美元，同比扭亏。 ——盈利：Q3 Non-GAAP毛利率56.1%，环增11.1个百分点，受益于销量增长、InP价格上涨及3英寸向4英寸升级；Non-GAAP营业费用1,166万美元，较此前约1,050万美元预算高约11%，但毛利率改善推动利润超额兑现。
【2】Q4收入展望9000万美元_在手订单超5亿美元 ——指引：管理层表示，约9000万美元收入已取得所需出口许可或无需许可，对Q4确认具有较高信心，对应环增约22.6%，预计收入环比增量全部来自InP，毛利率有望进入60%区间；Non-GAAP EPS指引0.57~0.59美元，中值对应环增约41.5%。 ——订单：Q3磷化铟收入5,430万美元，环增约76.9%，占总收入约74%；公司在手订单超过5亿美元，涵盖多年长协、短期合同及现货采购订单。管理层称中国客户仍按配额供货，部分订单交期已延长至9个月以上。
【3】产能目标继续提升_通美融资支持大尺寸扩张 ——产能：管理层预计2026年底磷化铟产能达到2025年底的2.75~3倍_2027年目标再翻倍。6英寸产线进入试生产，目前业绩贡献有限；新一代长晶炉同时支持4英寸与6英寸生产效率提升，管理层预计2027年激光器用衬底加快向4英寸迁移。 ——融资：通美拟引入外部融资19.12~36.69亿元，约合2.85~5.45亿美元，用于磷化铟扩产等，预计12月交割，仍需满足相关条件。按融资上限完成后，AXT预计持股通美约73.40%并继续并表。
总体总结
主题正文
- GAAP/Non-GAAP归母净利润分别为2,572/2,679万美元，同比扭亏。
- ——盈利：Q3 Non-GAAP毛利率56.1%，环增11.1个百分点，受益于销量增长、InP价格上涨及3英寸向4英寸升级；
- Non-GAAP营业费用1,166万美元，较此前约1,050万美元预算高约11%，但毛利率改善推动利润超额兑现。
- ——指引：管理层表示，约9000万美元收入已取得所需出口许可或无需许可，对Q4确认具有较高信心，对应环增约22.6%，预计收入环比增量全部来自InP，毛利率有望进入60%区间；
- ——订单：Q3磷化铟收入5,430万美元，环增约76.9%，占总收入约74%；
- ——产能：管理层预计2026年底磷化铟产能达到2025年底的2.75~3倍_2027年目标再翻倍。
- 新一代长晶炉同时支持4英寸与6英寸生产效率提升，管理层预计2027年激光器用衬底加快向4英寸迁移。
- ——融资：通美拟引入外部融资19.12~36.69亿元，约合2.85~5.45亿美元，用于磷化铟扩产等，预计12月交割，仍需满足相关条件。