东方甄选更新：品牌信任&优质产品驱动扩品类、扩渠道提速 ——8月23日全所级别重点推荐&11月金股 ——掘金消费成长系列 高品质&品牌信任驱动自营品类延伸、爆品
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东方甄选更新：品牌信任&优质产品驱动扩品类、扩渠道提速
——8月23日全所级别重点推荐&11月金股 ——掘金消费成长系列
高品质&品牌信任驱动自营品类延伸、爆品频出 根据飞瓜等数据，东方甄选10月估计整体GMV同比增长超过100%、自营GMV同比增长130%+，自营产品增长提速。 ①根据公司官微，随着产品经理扩充（增长100%），3-10月自营品新品数量加速，10月新品191款（6-9月分别66/67/116/172款）； ②除传统优势品类生鲜食饮品类以外，滋补保健成为自营第二曲线，估计10月月销超1.6亿元，位居抖音品类榜单TOP3（6-9月分别为第22名→9→7→5）；另外，服饰品类起量，估计10月月销超0.8亿元，主要由羽绒服驱动，有望成为下一曲线，多品类延伸背后核心是东方甄选具备较高的消费者信任和品牌力。
矩阵号持续开拓、视频号/APP下载高增 ①直播矩阵号方面，10月新开5个账号（7-9月分别为3/4/3个），常态化直播间超过30个；矩阵号将产品销售细分化，充分复用和挖掘主号客群消费潜力，实现较高转化率和快速起量（26年新开账户合计GMV在10月占比接近一半）。 ②在视频号带动下微信小店延续环比增长趋势，估计10月订单数超过100万单（vs去年同期约5万单），进一步验证优质品牌具备跨平台销售转化能力。 ③APP下载量（ios口径）在10月同比增长129%（vs7-9月分别为+2%/+95%/+149%），积极拉新转化会员，进而提升稳定性。 ④线下店方面10月合肥、石家庄门店接连开业，累计已有6家线下门店，扩大品牌宣传和发展即时零售。
盈利预测与估值 我们预计东方甄选FY27-FY29经调整净利润（加回股权激励费用以反映公司实际经营利润）为9.04/11.25/13.34亿元，10月30日收盘价对应PE分别为26.1x/20.9x/17.7x。
风险提示：竞争加剧；主播流动；食品安全；数据偏差
总体总结
主题正文
- 根据飞瓜等数据，东方甄选10月估计整体GMV同比增长超过100%、自营GMV同比增长130%+，自营产品增长提速。
- ①根据公司官微，随着产品经理扩充（增长100%），3-10月自营品新品数量加速，10月新品191款（6-9月分别66/67/116/172款）；
- ②除传统优势品类生鲜食饮品类以外，滋补保健成为自营第二曲线，估计10月月销超1.6亿元，位居抖音品类榜单TOP3（6-9月分别为第22名→9→7→5）；
- 另外，服饰品类起量，估计10月月销超0.8亿元，主要由羽绒服驱动，有望成为下一曲线，多品类延伸背后核心是东方甄选具备较高的消费者信任和品牌力。
- 矩阵号将产品销售细分化，充分复用和挖掘主号客群消费潜力，实现较高转化率和快速起量（26年新开账户合计GMV在10月占比接近一半）。
- ②在视频号带动下微信小店延续环比增长趋势，估计10月订单数超过100万单（vs去年同期约5万单），进一步验证优质品牌具备跨平台销售转化能力。
- ③APP下载量（ios口径）在10月同比增长129%（vs7-9月分别为+2%/+95%/+149%），积极拉新转化会员，进而提升稳定性。
- 我们预计东方甄选FY27-FY29经调整净利润（加回股权激励费用以反映公司实际经营利润）为9.04/11.25/13.34亿元，10月30日收盘价对应PE分别为26.1x/20.9x/17.7x。