各位领导好，本周我们中信电子组的活动及观点更新如下： [烟花]【核心推荐】本季度重点看好：豪威集团、长鑫科技、京东方、生益科技、寒武纪；[太阳] 本周科技股延续
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各位领导好，本周我们中信电子组的活动及观点更新如下：
[烟花]【核心推荐】本季度重点看好：豪威集团、长鑫科技、京东方、生益科技、寒武纪；[太阳] 本周科技股延续大幅调整，主动型基金电子配置仍达36%、超配18 ppts，叠加海内外三季报分化及海外巨头AI Capex回报担忧，市场风险偏好进一步下降；资金阶段性向低位、低持仓电子方向分散。[太阳]基本面角度，AI需求及存储景气仍强，国内半导体设备/材料、国产算力上行拐点明确；当前市场进一步聚焦业绩确定性和持仓结构，前期调整充分、机构持仓较低且有基本面边际改善的方向更值得关注。
[烟花]【下周&本季重点关注事件】苹果FY26四季报（11.2）、AMD三季报（11.3）、华虹宏力三季报（11.5）、台积电10月营收（11.10）、Anthropic The Briefing AI产品发布活动（11.10）、应用材料FY26四季报（11.12）、中芯国际三季报（11.13）、SC26全球超级计算大会（11.15-11.20）。
[烟花]【下周拟进行的调研&反路演活动】中信证券2027年资本市场策略会（武汉11.3-11.5）。
[烟花]【本周内已进行的调研&交流活动】摩尔线程调研、汇顶科技调研、炬芯科技调研、乐鑫科技调研、星宸科技调研、影石创新调研、必易微调研、胜科纳米调研，晶方科技调研，光力科技调研、国力电子调研。 ——其中重点值得更新的部分：[爱心]汇顶科技：海内外头部客户端侧新品合作积极，四季度预计千万美元级别营收贡献，主业触底明确 ，端侧AI新品与超声波指纹导入海外头部客户有望助力经营拐点提前，建议关注；[爱心]豪威集团：26Q3盈利环比大幅修复，高价值产品占比提升驱动持续盈利能力改善；汽车新增定点及规格提升、端侧新设备预期及AIDC模拟业务产品扩张构建中期成长性，重点推荐。
[烟花]【本周内已进行的电话会交流】[爱心] SK海力士、三星电子Q3电话会：1）SK海力士：营收104.62万亿韩元、环比+32%，营业利润83.33万亿韩元、环比+38%，营业利润率80%。HBM4量产良率超目标，预计Q4位元及收入占比超过HBM3E，2027年主要客户HBM量价谈判完成。Q3 DRAM位元约+10%、ASP上涨20%-30%高段，Q4位元预计增长20%中段；NAND位元略降、ASP上涨20%-30%中段，持续聚焦企业级SSD。2027年资本开支将显著增加，全年股东回报计划约100万亿韩元。2）三星：整体营收195.3万亿韩元、环比+14%，营业利润107.4万亿韩元、环比+20%；存储收入140.7万亿韩元、环比+16.5%。HBM4销售额环比增至三倍以上、占HBM收入60%，2027年HBM供货量已按目标价格售罄。Q3 DRAM位元低至中个位数增长、ASP约+20%；NAND位元中个位数增长、ASP上涨10%-20%高段，后续重点扩充服务器DRAM及QLC SSD。全年股东回报预计90-110万亿韩元。
总体总结
主题正文
- [烟花]【核心推荐】本季度重点看好：豪威集团、长鑫科技、京东方、生益科技、寒武纪；
- [太阳] 本周科技股延续大幅调整，主动型基金电子配置仍达36%、超配18 ppts，叠加海内外三季报分化及海外巨头AI Capex回报担忧，市场风险偏好进一步下降；
- 当前市场进一步聚焦业绩确定性和持仓结构，前期调整充分、机构持仓较低且有基本面边际改善的方向更值得关注。
- [烟花]【下周&本季重点关注事件】苹果FY26四季报（11.2）、AMD三季报（11.3）、华虹宏力三季报（11.5）、台积电10月营收（11.10）、Anthropic The Briefing AI产品发布活动（11.10）、应用材料FY26四季报（11.12）、中芯国际三季报（11.13）、SC26全球超级计算大会（11.15-11.20）。
- ——其中重点值得更新的部分：[爱心]汇顶科技：海内外头部客户端侧新品合作积极，四季度预计千万美元级别营收贡献，主业触底明确 ，端侧AI新品与超声波指纹导入海外头部客户有望助力经营拐点提前，建议关注；
- [烟花]【本周内已进行的电话会交流】[爱心] SK海力士、三星电子Q3电话会：1）SK海力士：营收104.62万亿韩元、环比+32%，营业利润83.33万亿韩元、环比+38%，营业利润率80%。
- Q3 DRAM位元约+10%、ASP上涨20%-30%高段，Q4位元预计增长20%中段；
- NAND位元中个位数增长、ASP上涨10%-20%高段，后续重点扩充服务器DRAM及QLC SSD。