CT食饮周观点：白酒Q3边际向好，大众品看好股息和成长（20261101） [太阳]白酒推荐位次提前，重视Q3边际变化。三季度积极的信号在逐渐变多：茅台略超预期
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CT食饮周观点：白酒Q3边际向好，大众品看好股息和成长（20261101）
[太阳]白酒推荐位次提前，重视Q3边际变化。三季度积极的信号在逐渐变多：茅台略超预期，徽酒Q3营收集体转正，行业风险进一步释放。
1）收入端回正的公司越来越多，说明库存降到相对合理状态，报表的出清接近尾声。2）消费场景经历多个季度的持续调整，Q3在宴席的支撑下回到平稳态势，说明需求端整体有支撑。3）当前白酒筹码优势明显，而业绩在触底好转，切换到2027年视角，没有去库存的包袱实现增长将是大概率的，投资价值已经显现。 重点推荐：茅台、古井、老窖、迎驾、今世缘。 首发公众号：思维纪要社 [太阳]大众品龙头分化，重视具备稳定性的股息龙头，同时看好大健康方向的α。1）Q3消费β明显走弱，我们认为需要进一步关注Q3业绩好的有股息的标的，强推：安井和伊利，同时看好天味和颐海的股息机会。2）健康食品原料Q3业绩落地，可开启成长预期交易，短期看好中小市值的：金达威和晨光，底部区间看好：安琪。3）大健康下游推荐：西麦和HH持续推荐。
核心组合：茅台、古井、安井、伊利、金达威、晨光
总体总结
主题正文
- CT食饮周观点：白酒Q3边际向好，大众品看好股息和成长（20261101）
- 三季度积极的信号在逐渐变多：茅台略超预期，徽酒Q3营收集体转正，行业风险进一步释放。
- 1）收入端回正的公司越来越多，说明库存降到相对合理状态，报表的出清接近尾声。
- 2）消费场景经历多个季度的持续调整，Q3在宴席的支撑下回到平稳态势，说明需求端整体有支撑。
- 3）当前白酒筹码优势明显，而业绩在触底好转，切换到2027年视角，没有去库存的包袱实现增长将是大概率的，投资价值已经显现。
- 1）Q3消费β明显走弱，我们认为需要进一步关注Q3业绩好的有股息的标的，强推：安井和伊利，同时看好天味和颐海的股息机会。
- 2）健康食品原料Q3业绩落地，可开启成长预期交易，短期看好中小市值的：金达威和晨光，底部区间看好：安琪。
- 核心组合：茅台、古井、安井、伊利、金达威、晨光