双良节能：业绩符合预期，经营性现金流持续为正 事件：公司2026前三季度营业收入47.3亿元，同比-22.2%；归母净利润-12.0亿元。单季度看，公司2026
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双良节能：业绩符合预期，经营性现金流持续为正
事件：公司2026前三季度营业收入47.3亿元，同比-22.2%；归母净利润-12.0亿元。单季度看，公司2026Q3营业收入16.6亿元，同比-1.9%，环比-5.4%；归母净利润-4.3亿元；扣非净利润-4.5亿元。
1、2026Q3，双良硅片出货量在12-14GW。公司经营方式逐步向代工倾斜，代工采用净额法计算导致收入有所降低。利润层面，公司2026Q3亏损在2-3分/W。此外，公司节能节水设备贡献一定利润。
2、财务数据方面，2026Q3公司经营性现金流持续为正，流入3.6亿元；计提资产减值损失0.9亿，主要为存货跌价。
3、展望后续，光伏业务公司逐步转向代工模式，降低硅料资金占用，可有效降低原材料价格波动影响。双良拥有100GW硅片产能，后续光伏行业修复后盈利弹性较大。设备板块为公司基本盘，充分受益于政策以及产业趋势；此外公司今年电解槽设备有望逐步贡献增量利润。提示底部布局机会。
总体总结
主题正文
- 归母净利润-12.0亿元。
- 单季度看，公司2026Q3营业收入16.6亿元，同比-1.9%，环比-5.4%；
- 归母净利润-4.3亿元；
- 扣非净利润-4.5亿元。
- 利润层面，公司2026Q3亏损在2-3分/W。
- 2、财务数据方面，2026Q3公司经营性现金流持续为正，流入3.6亿元；
- 3、展望后续，光伏业务公司逐步转向代工模式，降低硅料资金占用，可有效降低原材料价格波动影响。
- 此外公司今年电解槽设备有望逐步贡献增量利润。