📑 🚢我们实地走访中集海工烟台船厂，得到以下调研要点： 🏭。 📋产能扩张拥有旺盛的需求预期以及意向订单作为支撑。 ⛴️看好未来十年浮式生产储卸油装置（FPSO）
- 序号：128
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
📑
🚢我们实地走访中集海工烟台船厂，得到以下调研要点： 🏭。 📋产能扩张拥有旺盛的需求预期以及意向订单作为支撑。 ⛴️看好未来十年浮式生产储卸油装置（FPSO）、浮式液化天然气装置（FLNG）的行业发展机遇。 📚公司面向超过 80 位参会者举办 FPSO/FLNG 技术宣讲会，去年参会人数仅 20 人，参会人员还实地登上了其中一艘 FPSO 船体。 📉预计三年后高端深水海上钻井平台将会出现供给不足的局面。 ✅在建项目推进顺利，所有船坞已经全部排满；码头停靠 2 艘 FPSO，主船坞正在开展 FLNG 模块集成工作，。 🚀公司首次把 AI 数据中心（AIDC）确定为第二增长驱动力，并且在面向 2030 年的未来五年规划当中重点强调净资产收益率（ROE）指标。 📌。 📅公司将于 11 月 2 日在中国香港举办首日投资者交流会。 💎我们认为，2026 年第三季度业绩有可能成为这只股票的正向催化因素。 🏗️ 📈管理层指引，产能扩建工作将在 2028 年底完工，整体产能大致实现翻倍。 ✅管理层表示已经针对本次资本开支做了充分评估，我们判断本次产能扩张得到了客户意向订单的支撑。 ⏳ 🌍巴西、圭亚那、西非地区持续的海上油气投资，叠加东南亚天然气需求的增量，将支撑行业景气。 ⛽巴西深水油气开采成本大约每桶 25 美元，计入税费后约每桶 40 美元，在当前油价环境下项目经济效益良好。 📊FPSO 的需求韧性有望维持到 2030 年之后。 🔧对于 FLNG，虽然过去十年全球投入使用的设备仅有 8 套，但管理层判断从当下开启将迎来十年上行周期。 🔍管理层同时预计，三年之后高端深水海上钻井平台会出现供给短缺。 🤝 📠石油公司越来越倾向于直接和船厂开展对接，以此减少中间环节成本，FPSO 订单的竞争正在向上游的前端工程设计环节转移。 👷中集集团拥有大约 1200 名工程技术人员，正在建设前端设计能力，以此扩大 EPCIC 总承包业务参与度，获取更高利润率。 🏆公司拿下的首单 EPCIC 总承包订单，已经证明自身具备 FPSO 前端工程设计的业务实力。 🗨️ 🤝我们借此机会和现场的两位海外相关方（客户以及合作方）进行沟通，他们对中集来福士（海工业务主体）给出很高评价，尤其认可它的产能实力。 💻 📈继 2024 年 K2 项目落地之后，中集集团从模块化外壳产品升级到集成系统产品，集成供电、冷却、发电全套功能，相关业务营收突破 10 亿元人民币。 📊2025 年该业务订单规模约 300 兆瓦，2026 年上半年订单规模超过 200 兆瓦。 🔮市场预测模块化数据中心渗透率将从 2025 年 12% 提升至 2028 年的 31%，中集集团可以发挥模块化制造以及全球物流方面的优势。 👀需要重点跟踪观察的指标包括每兆瓦营收、合同覆盖范围、利润率以及现金回款转化情况。 🎯 📜2030 年战略重点聚焦高附加值海工工程、选择性开展造船业务以及 AI 数据中心业务。 📈公司计划依靠扩大 EPCIC 总承包业务范围、优化产品结构，实现利润率结构性提升；最终净资产收益率的改善，则取决于项目执行效果、船厂产能利用率以及资本开支管控水平。
总体总结
主题正文 要点： 🏭。 📋产能扩张拥有旺盛的需求预期以及意向订单作为支撑。 ⛴️看好未来十年浮式生产储卸油装置（FPSO）、浮式液化天然气装置（FLNG）的行业发展机遇。 📚公司面向超过 80 位参会者举办 FPSO/FLNG 技术宣讲会，去年参会人数仅 20 人，参会人员还实地登上了其中一艘 FPSO 船体。 📉预计三年后高端深水海上钻井平台将会出现供给不足的局面。 ✅在建项目推进顺利，所有船坞已经全部排满；码头停靠 2 艘 FPSO，主船坞正在开展 FLNG 模块集成工作，。 🚀公司首次把 AI 数据中心（AIDC）确定为第二增长驱动力，并且在面向 2030 年的未来五年规划当中重点强调净资产收益率（ROE）指标。 📌。 📅公司将于 11 月 2 日在中国香港举办首日投资者交流会。 💎我们认为，2026 年第三季度业绩有可能成为这只股票的正向催化因素。 🏗️ 📈管理层指引，产能扩建工作将在 2028 年底完工，整体产能大致实现翻倍。 ✅管理层表示已经针对本次资本开支做了充分评估，我们判断本次产能扩张得到了客户意向订单的支撑。 ⏳ 🌍巴西、圭亚那、西非地区持续的海上油气投资，叠加东南亚天然气需求的增量，将支撑行业景气。 ⛽巴西深水油气开采成本大约每桶 25 美元，计入税费后约每桶 40 美元，在当前油价环境下项目经济效益良好。 📊FPSO 的需求韧性有望维持到 2030 年之后。 🔧对于 FLNG，虽然过去十年全球投入使用的设备仅有 8 套，但管理层判断从当下开启将迎来十年上行周期。 🔍管理层同时预计，三年之后高端深水海上钻井平台会出现供给短缺。 🤝 📠石油公司越来越倾向于直接和船厂开展对接，以此减少中间环节成本，FPSO 订单的竞争正在向上游的前端工程设计环节转移。 👷中集集团拥有大约 1200 名工程技术人员，正在建设前端设计能力，以此扩大 EPCIC 总承包业务参与度，获取更高利润率。 🏆公司拿下的首单 EPCIC 总承包订单，已经证明自身具备 FPSO 前端工程设计的业务实力。 🗨️ 🤝我们借此机会和现场的两位海外相关方（客户以及合作方）进行沟通，他们对中集来福士（海工业务主体）给出很高评价，尤其认可它的产能实力。 💻 📈继 2024 年 K2 项目落地之后，中集集团从模块化外壳产品升级到集成系统产品，集成供电、冷却、发电全套功能，相关业务营收突破 10 亿元人民币。 📊2025 年该业务订单规模约 300 兆瓦，2026 年上半年订单规模超过 200 兆瓦。 🔮市场预测模块化数据中心渗透率将从 2025 年 12% 提升至 2028 年的 31%，中集集团可以发挥模块化制造以及全球物流方面的优势。 👀需要重点跟踪观察的指标包括每兆瓦营收、合同覆盖范围、利润率以及现金回款转化情况。 🎯 📜2030 年战略重点聚焦高附加值海工工程、选择性开展造船业务以及 AI 数据中心业务。 📈公司计划依靠扩大 EPCIC 总承包业务范围、优化产品结构，实现利润率结构性提升；最终净资产收益率的改善，则取决于项目执行效果、船厂产能利用率以及资本开支管控水平。