正泰电器2026年三季报分析：低压盈利能力继续改善，北美AIDC持续突破 1、公司发布2026年三季报。2026Q1-Q3营业总收入543.7亿元，同比+17.
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正泰电器2026年三季报分析：低压盈利能力继续改善，北美AIDC持续突破
1、公司发布2026年三季报。2026Q1-Q3营业总收入543.7亿元，同比+17.1%；扣非归母净利润39.6亿元，同比+3.8%。单季度看，26Q3营业总收入163.0亿元，同比-2.9%；扣非归母净利润12.6亿元，同比基本持平。符合预期。分业务看，
2、低压电器 1）整体经营来看，2026Q3收入同比+2.2%，扣非归母净利润同比+8.6%，单季扣非增速超过收入增速；其中低压电器Q1-3海外收入同比+10%，占比不断提升。在价格传导落地和产品结构调整下，低压单季毛利率持续改善。 2）AIDC方面，Q1-Q3数据中心收入14亿元，当前在手订单20+亿元，持续快速增加。在北美市场，公司交期、产品具备优势，AIDC项目持续落单，北美收入大幅增长；同时，固态变压器、固态断路器深度布局，未来有望获得持续突破。
3、光伏 2026Q3收入、扣非归母净利润同比有所下降；主要受户用光伏影响。户用方面，安能26Q3新增装机2.8GW，销售1.9GW，销售规模同比有所下降，同时户用发电盈利能力阶段性有所压力。 展望未来，一方面，跟随电价预计公司户用发电盈利能力有望回升；另一方面，公司26Q3末持有户用电站规模达27GW，未来转让具备较强支撑。
4、继续看好公司在低压和光伏双轮驱动下的增长。预计公司26年归母净利润50亿元，对应PE约10X。继续重点推荐。
总体总结
主题正文
- 正泰电器2026年三季报分析：低压盈利能力继续改善，北美AIDC持续突破
- 1）整体经营来看，2026Q3收入同比+2.2%，扣非归母净利润同比+8.6%，单季扣非增速超过收入增速；
- 在价格传导落地和产品结构调整下，低压单季毛利率持续改善。
- 2）AIDC方面，Q1-Q3数据中心收入14亿元，当前在手订单20+亿元，持续快速增加。
- 在北美市场，公司交期、产品具备优势，AIDC项目持续落单，北美收入大幅增长；
- 2026Q3收入、扣非归母净利润同比有所下降；
- 户用方面，安能26Q3新增装机2.8GW，销售1.9GW，销售规模同比有所下降，同时户用发电盈利能力阶段性有所压力。
- 预计公司26年归母净利润50亿元，对应PE约10X。