🔋 先导智能：Q3业绩超预期兑现，新业务加速布局【建投机械—锂电设备】 [太阳]26Q1-3公司实现营收128.70亿元，同比+23.29%，归母净利润15.

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🔋 先导智能：Q3业绩超预期兑现，新业务加速布局【建投机械—锂电设备】

[太阳]26Q1-3公司实现营收128.70亿元，同比+23.29%，归母净利润15.88亿元，同比+33.89%；Q3单季度实现收入46.81亿元，同比+22.27%，归母净利润6.32亿元，同比+41.74%。

毛利率受成本扰动、净利率逆势抬升 Q3毛利率29.53%、同比-1.40pct，主因Q3中东局势反复推升原材料与运费、影响海外业务利润，10月现已趋稳回升；Q3归母净利率13.51%、同比+1.86pct，今年来逐季抬升。

新签订单近280亿、新技术快速放量前三季新签近280亿元、同比+50%，预计Q4环比继续提升，其中储能订单同比+60%-70%快于动力+40%-50%，前三季储能占比已超动力；新技术方向订单爆发，固态、钠电、MLCC、SOFC、机器人等新领域订单超预期增长。

合同负债189.8亿、现金流已超去年全年合同负债189.80亿元、较年初+47.44%，为前三季营收的1.47倍；经营现金流58.61亿元、同比+52.32%，已超2025年全年，回款同步跟上，行业景气度持续验证。

我们的观点公司作为全球锂电设备龙头，订单、合同负债与现金流三重验证景气度，毛利率短期受海外宏观扰动、净利率回升趋势明确，固态、钠电、AIDC配储与MLCC/SOFC、机器人共同打开第二曲线，业绩加速兑现中，建议重点关注。

主题正文

[太阳]26Q1-3公司实现营收128.70亿元，同比+23.29%，归母净利润15.88亿元，同比+33.89%；
Q3单季度实现收入46.81亿元，同比+22.27%，归母净利润6.32亿元，同比+41.74%。
毛利率受成本扰动、净利率逆势抬升 Q3毛利率29.53%、同比-1.40pct，主因Q3中东局势反复推升原材料与运费、影响海外业务利润，10月现已趋稳回升；
新签订单近280亿、新技术快速放量前三季新签近280亿元、同比+50%，预计Q4环比继续提升，其中储能订单同比+60%-70%快于动力+40%-50%，前三季储能占比已超动力；
新技术方向订单爆发，固态、钠电、MLCC、SOFC、机器人等新领域订单超预期增长。
合同负债189.8亿、现金流已超去年全年合同负债189.80亿元、较年初+47.44%，为前三季营收的1.47倍；
经营现金流58.61亿元、同比+52.32%，已超2025年全年，回款同步跟上，行业景气度持续验证。
我们的观点公司作为全球锂电设备龙头，订单、合同负债与现金流三重验证景气度，毛利率短期受海外宏观扰动、净利率回升趋势明确，固态、钠电、AIDC配储与MLCC/SOFC、机器人共同打开第二曲线，业绩加速兑现中，建议重点关注。