江淮汽车：26Q3收入环比回暖、毛利率修复 收入环比回暖、同比减亏/环比扩亏 26Q3实现营收123亿元，同环比分别+6%、+15%；归母净利润-3.9亿元，同

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江淮汽车：26Q3收入环比回暖、毛利率修复

收入环比回暖、同比减亏/环比扩亏 26Q3实现营收123亿元，同环比分别+6%、+15%；归母净利润-3.9亿元，同比减亏2.7亿元（25Q3为-6.6亿元）、环比扩亏（26Q2为-1.3亿元）；扣非后归母净利润-4.8亿元，同比减亏3.7亿元

毛利率环比修复、尊界放量拉动结构改善 26Q3毛利率14.1%，同比持平、环比+2.9pcts，尊界占比提升带动盈利结构改善

26Q3销量8.3万辆，同环比分别-9%、-6%；其中乘用车2.7万辆（尊界0.48万辆）；自主乘用车2.23万辆；商用车5.37万辆

费用率环比抬升、销售费用投入明显加大 26Q3销/管/研/财费率分别为7.8%/4.0%/4.4%/0.8%，同比分别+0.1/-1.8/-0.1/-0.1pcts，环比分别+3.3/+0.1/+0.5/+0.4pcts；销售费用9.5亿元、环比+4.7亿元，预计与尊界品牌推广及渠道投入相关

总体总结

主题正文

1. 26Q3实现营收123亿元，同环比分别+6%、+15%；
2. 归母净利润-3.9亿元，同比减亏2.7亿元（25Q3为-6.6亿元）、环比扩亏（26Q2为-1.3亿元）；
3. 扣非后归母净利润-4.8亿元，同比减亏3.7亿元
4. 毛利率环比修复、尊界放量拉动结构改善
5. 26Q3毛利率14.1%，同比持平、环比+2.9pcts，尊界占比提升带动盈利结构改善
6. 26Q3销量8.3万辆，同环比分别-9%、-6%；
7. 26Q3销/管/研/财费率分别为7.8%/4.0%/4.4%/0.8%，同比分别+0.1/-1.8/-0.1/-0.1pcts，环比分别+3.3/+0.1/+0.5/+0.4pcts；
8. 销售费用9.5亿元、环比+4.7亿元，预计与尊界品牌推广及渠道投入相关