酒店专题：受益平台生态优化，仍有拓店空间 近期我们发布酒店行业更新报告，推荐酒店板块。 推荐标的：华住集团、锦江酒店、首旅酒店，相关标的：亚朵 [太阳]核心逻辑

• 序号：073
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

酒店专题：受益平台生态优化，仍有拓店空间

近期我们发布酒店行业更新报告，推荐酒店板块。 推荐标的：华住集团、锦江酒店、首旅酒店，相关标的：亚朵

[太阳]核心逻辑： 1）市值估值预期均在历史底部10-15xPE区间，但中长期成长空间仍清晰。

2）REITs等工具推动行业连锁化率天花板比预期更高，龙头内部也在分化，集中度比预期更高。

3）OTA优化平台生态，降佣且强调产品质量和品牌，新规则导致产业链利润分配阶段性利好连锁酒店。

4）景气度 10 月受展会较多因素表现较好，但多因素影响导致波动频繁，中性需求假设下预计趋势性拐点将在27Q1-Q2出现。但供给增速已经在25Q3趋势性放缓，预计将带来更高RP弹性以及持续性。

总体总结

主题正文

1. 近期我们发布酒店行业更新报告，推荐酒店板块。
2. 推荐标的：华住集团、锦江酒店、首旅酒店，相关标的：亚朵
3. [太阳]核心逻辑：
4. 1）市值估值预期均在历史底部10-15xPE区间，但中长期成长空间仍清晰。
5. 2）REITs等工具推动行业连锁化率天花板比预期更高，龙头内部也在分化，集中度比预期更高。
6. 3）OTA优化平台生态，降佣且强调产品质量和品牌，新规则导致产业链利润分配阶段性利好连锁酒店。
7. 4）景气度 10 月受展会较多因素表现较好，但多因素影响导致波动频繁，中性需求假设下预计趋势性拐点将在27Q1-Q2出现。
8. 但供给增速已经在25Q3趋势性放缓，预计将带来更高RP弹性以及持续性。