恺英网络26Q3业绩要点 | 广发传媒互联网 主要情况： 收入同比高增，发行业务推动增速显著快于利润。前三季度营收72.58亿元，YoY+78.11%；归母净利
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恺英网络26Q3业绩要点 | 广发传媒互联网
主要情况： 收入同比高增，发行业务推动增速显著快于利润。前三季度营收72.58亿元，YoY+78.11%；归母净利润20.69亿元，YoY+30.69%；扣非归母净利润17.91亿元，YoY+17.79%；经营活动现金流净额20.02亿元，YoY+51.97%。 单季度看，Q3营收24.61亿元，YoY+64.42%、QoQ-4.4%；归母净利润6.41亿元，YoY+1.22%、QoQ-1.0%；扣非归母净利润6.24亿元，YoY+7.27%、QoQ+0.5%. 盈利能力看，Q3归母净利率26.0%，同比约-16pct、环比+0.9pct；扣非净利率25.4%，同比约-13.5pct、环比+1.2pct，利润率自Q2低点环比企稳。期末合同负债6.14亿元，较上年度末+64.24%。
分业务看： 游戏业务：《》2月公测后放量（Q1贡献收入约10亿元），本季度仍在贡献收入同比高增；Q3收入环比-4.4% 预计为投放减弱导致，同时推动利润率环比释放。 非经常性损益方面，传奇IP《》相关收益合计2.79亿元已于上半年集中确认（其中Q1确认2.35亿元），Q3 主业贡献为主；预计主业增量为传奇盒子广告与烈焰觉醒利润释放，在抵消存量下滑与去年高基数的情况下实现了增长。
整体看，利润率环比企稳，关注新品接续；传奇盒子进入传统旺季，后续有望持续增长，稳住基本盘，同时烈焰觉醒预计进入利润释放阶段。关注公司后续新品、传奇 IP 整合进度以及 AI 游戏平台业务。
总体总结
主题正文
- 归母净利润6.41亿元，YoY+1.22%、QoQ-1.0%；
- 扣非归母净利润6.24亿元，YoY+7.27%、QoQ+0.5%. 盈利能力看，Q3归母净利率26.0%，同比约-16pct、环比+0.9pct；
- 扣非净利率25.4%，同比约-13.5pct、环比+1.2pct，利润率自Q2低点环比企稳。
- Q3收入环比-4.4% 预计为投放减弱导致，同时推动利润率环比释放。
- 非经常性损益方面，传奇IP《》相关收益合计2.79亿元已于上半年集中确认（其中Q1确认2.35亿元），Q3 主业贡献为主；
- 预计主业增量为传奇盒子广告与烈焰觉醒利润释放，在抵消存量下滑与去年高基数的情况下实现了增长。
- 整体看，利润率环比企稳，关注新品接续；
- 传奇盒子进入传统旺季，后续有望持续增长，稳住基本盘，同时烈焰觉醒预计进入利润释放阶段。