潞安环能26Q3：煤价上涨吨利提升，产销回落制约业绩 [玫瑰]销量回落及非经常性损失拖累Q3业绩。 【26Q1-Q3】营收221.87亿元，同比+5.15%；归
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潞安环能26Q3：煤价上涨吨利提升，产销回落制约业绩
[玫瑰]销量回落及非经常性损失拖累Q3业绩。 【26Q1-Q3】营收221.87亿元，同比+5.15%；归母/扣非归母净利润26.99/27.23亿元，同比+71.78%/+100.34%。 【26Q3】营收71.78亿元，同比+2.09%、环比-7.3%；归母/扣非归母净利润9.21/10.06亿元，同比+313.53%/+374.50%、环比-13.0%/-1.0%。 【非经常性损益】Q3非经常性损益-0.85亿元，主要受其他营业外收支净额-0.45亿元、所得税影响额0.61亿元拖累。
[玫瑰]Q3产销明显回落，煤价上涨带动吨煤毛利提升。 【产销】26Q1-Q3原煤产量/商品煤销量3688/3231万吨，同比-13.12%/-14.02%；26Q3分别为982/827万吨，同比-28.9%/-32.9%、环比-22.9%/-27.8%。 【价本利】26Q1-Q3商品煤单位售价/成本/毛利649/366/283元/吨，同比+24.9%/+10.4%/+50.5%；测算26Q3为804/408/396元/吨，同比+52.6%/+13.7%/+135.9%、环比+24.4%/+14.9%/+36.2%。
🔥结论：煤价上涨推动吨煤毛利提升，销量回落及非经常性损失拖累当期业绩；后续随山西煤矿陆续复产，公司产销有望恢复，盈利进一步释放可期。
[炸弹]风险提示：煤价大幅下跌等。
总体总结
主题正文
- 归母/扣非归母净利润26.99/27.23亿元，同比+71.78%/+100.34%。
- 归母/扣非归母净利润9.21/10.06亿元，同比+313.53%/+374.50%、环比-13.0%/-1.0%。
- 【非经常性损益】Q3非经常性损益-0.85亿元，主要受其他营业外收支净额-0.45亿元、所得税影响额0.61亿元拖累。
- 【产销】26Q1-Q3原煤产量/商品煤销量3688/3231万吨，同比-13.12%/-14.02%；
- 26Q3分别为982/827万吨，同比-28.9%/-32.9%、环比-22.9%/-27.8%。
- 【价本利】26Q1-Q3商品煤单位售价/成本/毛利649/366/283元/吨，同比+24.9%/+10.4%/+50.5%；
- 测算26Q3为804/408/396元/吨，同比+52.6%/+13.7%/+135.9%、环比+24.4%/+14.9%/+36.2%。
- 🔥结论：煤价上涨推动吨煤毛利提升，销量回落及非经常性损失拖累当期业绩；