传智教育：Q3业绩延续亮眼高增，收款&合同负债高增，AI人才培养双增长曲线逐步成型 业绩概况： 1）26Q1-Q3：营收4.3亿元，同比+61.4%，恢复至历史
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传智教育：Q3业绩延续亮眼高增，收款&合同负债高增，AI人才培养双增长曲线逐步成型
业绩概况： 1）26Q1-Q3：营收4.3亿元，同比+61.4%，恢复至历史高峰2022年同期的69.7%；归母/扣非归母净利润分别为0.78/0.67亿元，同比均实现扭亏。 2）26Q3：营收1.7亿元，同比+64.1%，恢复至历史高峰2022年同期的约80%；归母/扣非归母净利润分别为4328/4175万元，同比均实现扭亏。
经营现金流显著改善、收款&合同负债增长验证需求景气 26Q1-Q3经营现金流净额2.06亿元，同比+149.4%；前三季度收款5.38亿元，同比+54.3%， 其中Q3旺季收款同增55.2%。核心受益于培训业务招生持续高增长。截至26Q3末合同负债2.3亿元，同比+36.0%。收入、收款及合同负债同步高增，验证经营恢复高质量。
盈利能力持续修复、规模效应驱动利润弹性释放 26Q1-Q3毛利率60.9%，同比+7.5pct，归母净利率为17.9%；其中 Q3毛利率63.5%为历史新高，归母净利率恢复至24.9%。随着收入规模扩张及经营效率提升，后续盈利能力仍具可观修复空间。
虚拟AI夯实基本盘、物理AI布局第二增长曲线 AI产业发展带动应用型人才培训需求扩容。公司持续深化AI化转型，虚拟AI领域迭代大模型、智能体开发及AIGC应用等课程，拓宽培训客群；物理AI领域前瞻布局具身智能及机器人产业人才培养，推进课程研发与产教融合。双增长曲线布局有望打开中长期成长空间。
总体总结
主题正文
- 传智教育：Q3业绩延续亮眼高增，收款&合同负债高增，AI人才培养双增长曲线逐步成型
- 1）26Q1-Q3：营收4.3亿元，同比+61.4%，恢复至历史高峰2022年同期的69.7%；
- 归母/扣非归母净利润分别为0.78/0.67亿元，同比均实现扭亏。
- 2）26Q3：营收1.7亿元，同比+64.1%，恢复至历史高峰2022年同期的约80%；
- 归母/扣非归母净利润分别为4328/4175万元，同比均实现扭亏。
- 经营现金流显著改善、收款&合同负债增长验证需求景气
- 前三季度收款5.38亿元，同比+54.3%， 其中Q3旺季收款同增55.2%。
- 核心受益于培训业务招生持续高增长。