【鸿仕达】Q3业绩超预期，open ai链新标的，建议重视！ Q3业绩超预期、高毛利AI服务器+先进封装设备贡献主要增量。26Q3营收2.7亿，yoy+40.7
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【鸿仕达】Q3业绩超预期，open ai链新标的，建议重视！
Q3业绩超预期、高毛利AI服务器+先进封装设备贡献主要增量。26Q3营收2.7亿，yoy+40.7%；归母净利润0.7亿，yoy+178.5%；扣非0.7亿，yoy+183.8%。26Q3业务结构彻底重构，其中消费电子1.1亿，毛利率32%；新能源（主要台达电机线）0.2亿；泛半导体收入1.4亿，同比+1.3亿，主要是NV服务器L6工段自动化设备+先进封装设备， 毛利率56%、高于传统业务20-30pct。
与Openai合作进度超预期、已取得几千万订单。Open ai极为重视硬件业务，溢价数倍高薪招揽苹果供应链资深人才，远期市场空间广阔。鸿仕达26年开始与Open ai联合开发，主要为Open ai甜甜圈、录音笔、投影等提供硬件自动化设备，6月以来已接到数千万订单并有成功交付，未来公司有望成为Open ai核心自动化设备供应商，对标果链业务至少再造一个鸿仕达。
AI服务器+先进封装业务未来2年爆发式增长。AI服务器业务26年公司预计承接L6工段10条线，单线价值量5000万，27年有望翻倍增长，同时公司拓展L10工段顺利，11-12月大概率客户下单。先进封装设备植散热片机公司作为国内唯一，有望受益于大陆先进封装扩产，27年预计至少60台设备订单，单台价值量500万，28年维持高增。
其他中长期期权： ①为台达供 NV的AI电源自动化设备，单台设备2kw价值量，预期市场规模大于服务器的L6工段， 公司27年可接2-5亿订单；② 半导体前道量测设备：已完成团队建制，27年中之前给客户出demo，28年6月量产，单台设备价值量大几千万。
投资建议：公司传统主业未来有望稳增，AI服务器+先进封装设备业务迎来陡峭增长，且是稀缺的open ai硬件自动化设备供应商，27年预计实现5亿业绩，对应当前估值仅15X左右，且有多项中长期期权，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- 【鸿仕达】Q3业绩超预期，open ai链新标的，建议重视！
- 泛半导体收入1.4亿，同比+1.3亿，主要是NV服务器L6工段自动化设备+先进封装设备， 毛利率56%、高于传统业务20-30pct。
- 鸿仕达26年开始与Open ai联合开发，主要为Open ai甜甜圈、录音笔、投影等提供硬件自动化设备，6月以来已接到数千万订单并有成功交付，未来公司有望成为Open ai核心自动化设备供应商，对标果链业务至少再造一个鸿仕达。
- AI服务器业务26年公司预计承接L6工段10条线，单线价值量5000万，27年有望翻倍增长，同时公司拓展L10工段顺利，11-12月大概率客户下单。
- 先进封装设备植散热片机公司作为国内唯一，有望受益于大陆先进封装扩产，27年预计至少60台设备订单，单台价值量500万，28年维持高增。
- ①为台达供 NV的AI电源自动化设备，单台设备2kw价值量，预期市场规模大于服务器的L6工段， 公司27年可接2-5亿订单；
- ② 半导体前道量测设备：已完成团队建制，27年中之前给客户出demo，28年6月量产，单台设备价值量大几千万。
- 投资建议：公司传统主业未来有望稳增，AI服务器+先进封装设备业务迎来陡峭增长，且是稀缺的open ai硬件自动化设备供应商，27年预计实现5亿业绩，对应当前估值仅15X左右，且有多项中长期期权，建议重点关注！