[玫瑰]【浙商轻工|史凡可】建霖家居：26Q3盈利修复 [太阳]26Q1-3综述：26Q1-3营收42.6亿元，同比+14.4%；归母净利润3.2亿元，同比-7
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[玫瑰]【浙商轻工|史凡可】建霖家居：26Q3盈利修复
[太阳]26Q1-3综述：26Q1-3营收42.6亿元，同比+14.4%；归母净利润3.2亿元，同比-7.2%；扣非后3.0亿元，同比+1.1%。26Q3单季营收14.3亿元，同比+7.0%；归母净利润1.2亿元，同比+6.5%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比+16.0%。汇兑方面，26Q1-3累计汇兑损失约0.72亿元，其中单Q3约0.2亿元。
[太阳]Q3盈利修复：26Q3毛利率26.2%，同比+1.1pct、环比+1.4pct。销售/管理/财务费用率分别为4.7%/5.7%/1.3%，同比+0.7/-0.4/+0.8pct，财务费用率上行主因汇兑损失。26Q3归母净利率8.2%，同比基本持平、环比+0.6pct。其中26Q3非经常性损益约0.04亿元，同比减少约0.09亿元，主要系政府补助（约-0.03亿元）及其他非经收益（约-0.05亿元）减少所致。
[太阳]扩产赋能成长，低估值高分红优质标的：国内+泰国+墨西哥持续扩产，远期公司全球产能有望支撑百亿级收入规模，支撑公司长期稳健成长。同时盈利能力伴随规模效应逐步释放也有望稳步提升。同时公司已明确26-28年每年现金分红比例不低于60%且不低于2.7亿元，对应股息率约6%+。稳成长低估值高分红优质标的。
[太阳]风险提示：原材料价格大幅波动、汇率波动、海外产能爬坡不及预期等
总体总结
主题正文
- 归母净利润3.2亿元，同比-7.2%；
- 归母净利润1.2亿元，同比+6.5%；
- 扣非后归母净利润1.1亿元，同比+16.0%。
- 销售/管理/财务费用率分别为4.7%/5.7%/1.3%，同比+0.7/-0.4/+0.8pct，财务费用率上行主因汇兑损失。
- 其中26Q3非经常性损益约0.04亿元，同比减少约0.09亿元，主要系政府补助（约-0.03亿元）及其他非经收益（约-0.05亿元）减少所致。
- [太阳]扩产赋能成长，低估值高分红优质标的：国内+泰国+墨西哥持续扩产，远期公司全球产能有望支撑百亿级收入规模，支撑公司长期稳健成长。
- 同时公司已明确26-28年每年现金分红比例不低于60%且不低于2.7亿元，对应股息率约6%+。
- [太阳]风险提示：原材料价格大幅波动、汇率波动、海外产能爬坡不及预期等