【国机精工】工业强基，金刚石散热破局1028【东北计算机】 1️⃣ 高端轴承与超硬磨具筑牢基本盘： 公司脱胎于轴研所与三磨所，二者分别是我国轴承、磨料磨具行业唯
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【国机精工】工业强基，金刚石散热破局1028【东北计算机】
1️⃣ 高端轴承与超硬磨具筑牢基本盘： 公司脱胎于轴研所与三磨所，二者分别是我国轴承、磨料磨具行业唯一的综合性科研机构。1）公司航天特种轴承重点产品配套率较高，据公司半年报，国内主流的卫星、火箭制造公司基本均为公司客户，商业航天高频发射有望打开增量空间。2）风电领域，大兆瓦主轴轴承技术领先，新建产能陆续落地；3）机器人精密轴承已进入小批量生产阶段。4）超硬材料方面，国机金刚石平台整合完成，高毛利磨具量利齐升。公司划片刀、减薄砂轮、陶瓷载盘等半导体关键耗材已实现批量供货，主要竞争对手为国际跨国企业，有望充分受益于国产替代与行业扩容。
2️⃣ 金刚石散热打开第二增长曲线： AI芯片功耗快速跃升，铜、铝等传统材料逼近散热物理极限。金刚石兼具极高热导率与良好热匹配性，成为高端算力芯片散热的迭代方向，行业正处于低基数、高弹性的商业化渗透起点。公司具备MPCVD装备自主研制能力，大单晶金刚石的产能规模与技术实力居国内第一梯队，已形成单晶、多晶及金刚石铜复合材料的完整散热产品矩阵。目前CVD金刚石产品已进入头部客户验证阶段，金刚石铜已向重点客户送样，民用端放量弹性可期。
风险提示：金刚石/金属复合材料规模化量产与良率不及预期；材料成本下降不及预期；算力、光模块等下游客户导入进度不及预期。
总体总结
主题正文
- 1️⃣ 高端轴承与超硬磨具筑牢基本盘： 公司脱胎于轴研所与三磨所，二者分别是我国轴承、磨料磨具行业唯一的综合性科研机构。
- 1）公司航天特种轴承重点产品配套率较高，据公司半年报，国内主流的卫星、火箭制造公司基本均为公司客户，商业航天高频发射有望打开增量空间。
- 公司划片刀、减薄砂轮、陶瓷载盘等半导体关键耗材已实现批量供货，主要竞争对手为国际跨国企业，有望充分受益于国产替代与行业扩容。
- 2️⃣ 金刚石散热打开第二增长曲线：
- 金刚石兼具极高热导率与良好热匹配性，成为高端算力芯片散热的迭代方向，行业正处于低基数、高弹性的商业化渗透起点。
- 公司具备MPCVD装备自主研制能力，大单晶金刚石的产能规模与技术实力居国内第一梯队，已形成单晶、多晶及金刚石铜复合材料的完整散热产品矩阵。
- 目前CVD金刚石产品已进入头部客户验证阶段，金刚石铜已向重点客户送样，民用端放量弹性可期。
- 风险提示：金刚石/金属复合材料规模化量产与良率不及预期；