伊戈尔：Q3业绩表现优异，合同负债 首发公众号：思维纪要社 高增 26Q1~3：营收44.77亿元，同比+17.56%；归母净利润2.00亿元，同比+12.53

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伊戈尔：Q3业绩表现优异，合同负债 首发公众号：思维纪要社 高增

26Q1~3：营收44.77亿元，同比+17.56%；归母净利润2.00亿元，同比+12.53%。 26Q3：营收17.93亿元，同比+33.69%，环比+27.31%。归母净利润0.89亿元，同比20.53%，环比+105.52%。

合同负债继续增长。截止26Q3，合同负债达到3.61亿元，环比26Q2增长98.1%。意味着公司在手订单充裕，后续将逐步交付确认。

数据中心业务逐步确认，海外产能落地。26Q3收入同环比增长可观，其中估算数据中心业务贡献约3亿以上。随着北美AIDC订单放量、墨西哥工厂6月底投产、美国工厂产能爬坡，AIDC板块的营收占比将逐步提升，毛利率有望进一步提升，成为拉动公司整体盈利能力的核心引擎。

投资建议：预计公司26~27年归母净利润为3.1亿、5.5亿，对应PE 26x/14x。后续关注北美数据中心逐步交付带来的盈利能力提升，以及长期SST、高频变有望打开新市场，建议关注！

总体总结

主题正文

1. 归母净利润2.00亿元，同比+12.53%。
2. 归母净利润0.89亿元，同比20.53%，环比+105.52%。
3. 截止26Q3，合同负债达到3.61亿元，环比26Q2增长98.1%。
4. 意味着公司在手订单充裕，后续将逐步交付确认。
5. 26Q3收入同环比增长可观，其中估算数据中心业务贡献约3亿以上。
6. 随着北美AIDC订单放量、墨西哥工厂6月底投产、美国工厂产能爬坡，AIDC板块的营收占比将逐步提升，毛利率有望进一步提升，成为拉动公司整体盈利能力的核心引擎。
7. 投资建议：预计公司26~27年归母净利润为3.1亿、5.5亿，对应PE 26x/14x。
8. 后续关注北美数据中心逐步交付带来的盈利能力提升，以及长期SST、高频变有望打开新市场，建议关注！