【天风电子】英诺激光：ABF载板爆发进入设备备货期，日系交期迟缓，蓝海开启在即 行业核心逻辑：AI载板大规模扩产+日系设备极度缺货-超快激光替代窗口全面打开 英
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【天风电子】英诺激光：ABF载板爆发进入设备备货期，日系交期迟缓，蓝海开启在即
行业核心逻辑：AI载板大规模扩产+日系设备极度缺货-超快激光替代窗口全面打开 英伟达大额预付锁定Ibiden高阶ABF载板产能，带动全球载板厂集中扩产。日系超快钻孔设备交期长达1.5年，供给瓶颈突出。公司在国内、台系头部载板厂送样导入持续推进，国产方案切入窗口明确；ABF、mSAP等高阶制程对微孔精度要求严苛，传统CO₂激光难以适配，超快激光路线具备不可逆性。
公司核心稀缺价值：激光头自产突破供应链约束-业绩高增叠加估值低位性价比突出 公司当前整机、光源光学组件同步紧缺，多数同行外购激光头，订单落地后产能难以释放。公司实现激光头自主量产，具备整机全流程国产化能力，不受海外零部件供给掣肘。2026前三季度归母净利润5465.83万元，同比+147.43%，业绩兑现有力；当前市值处于近期低位，业绩向上叠加估值压缩，配置性价比突出。 首发公众号：思维纪要社 公司订单潜能测算-明年弹性可观
依托载板扩产带来的设备备货需求以及持续的客户端突破，我们测算公司明年订单潜能可达400台超快钻孔设备，单台按600万元测算，对应收入24亿元，对应利润约9亿元，我们研究下来，认为公司是国产超快激光设备标杆标的，弹性值得重视。
总体总结
主题正文
- 行业核心逻辑：AI载板大规模扩产+日系设备极度缺货-超快激光替代窗口全面打开
- ABF、mSAP等高阶制程对微孔精度要求严苛，传统CO₂激光难以适配，超快激光路线具备不可逆性。
- 公司核心稀缺价值：激光头自产突破供应链约束-业绩高增叠加估值低位性价比突出
- 公司当前整机、光源光学组件同步紧缺，多数同行外购激光头，订单落地后产能难以释放。
- 2026前三季度归母净利润5465.83万元，同比+147.43%，业绩兑现有力；
- 当前市值处于近期低位，业绩向上叠加估值压缩，配置性价比突出。
- 公司订单潜能测算-明年弹性可观
- 依托载板扩产带来的设备备货需求以及持续的客户端突破，我们测算公司明年订单潜能可达400台超快钻孔设备，单台按600万元测算，对应收入24亿元，对应利润约9亿元，我们研究下来，认为公司是国产超快激光设备标杆标的，弹性值得重视。