【华鑫汽车&机器人】模塑科技1029：沧海横流，方显英雄本色 26Q3归母逆势大增83%大超预期，估值仅20x的T链皮肤公司❗继续强call❗️ [太阳]客户结
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【华鑫汽车&机器人】模塑科技1029：沧海横流，方显英雄本色
26Q3归母逆势大增83%大超预期，估值仅20x的T链皮肤公司❗继续强call❗️
[太阳]客户结构优化+降本协同，归母、扣非均实现高速增长
26Q3收入17.3亿元，同比+1.1%；归母1.5亿元，同比+83.2%；扣非1.5亿元，同比+42.2%，利润增速完全释放。26Q3毛利率18.9%，同比-0.7pct，保证稳定；净利率8.7%，同比+3.9pct。
[太阳]降本增效成果显著
26Q3期间费用率为10.8%，同比-3.4pct，费用管控成效明显；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/6.9%/3.7%/-0.9%，同比-0.4/-1.0/+0.3/-2.3pct。财务费用同比大幅下降系汇兑产生3566万元收益，以及有息负债收窄使得利息支出下降529万元。
[太阳]人形机器人业务进展顺利
新对接T客户灵巧手结构件，ASP为100美金；叠加此前已对接的充电结构件、胸腔、缓冲件等， 模塑总ASP已达4000。公司将于月底再度赴美，后续结构件订单有望陆续放量。同期电子皮肤布局初见成效， 公司联合国内电子皮肤龙头HWK向T客户送样，反馈良好； T客户要求年底再送样一批新产品、且为更大批量，目前公司正在给t提供皮肤整体解决方案❗
[玫瑰] 估值：向上200%弹性！
主业6e利润，120e市值；t机器人4000asp，80%份额，4.8e利润，对应144e市值；电子皮肤期权先给50e市值， 合计目标市值314e、200%空间！
总体总结
主题正文
- 26Q3归母逆势大增83%大超预期，估值仅20x的T链皮肤公司❗继续强call❗️
- [太阳]客户结构优化+降本协同，归母、扣非均实现高速增长
- 扣非1.5亿元，同比+42.2%，利润增速完全释放。
- 其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/6.9%/3.7%/-0.9%，同比-0.4/-1.0/+0.3/-2.3pct。
- 财务费用同比大幅下降系汇兑产生3566万元收益，以及有息负债收窄使得利息支出下降529万元。
- 公司将于月底再度赴美，后续结构件订单有望陆续放量。
- 主业6e利润，120e市值；
- t机器人4000asp，80%份额，4.8e利润，对应144e市值；