【天风医药杨松团队】皓元医药三季报点评：业绩超预期，后端交付趋势加速 事件：2026年10月30日，公司公布三季报：26Q1-Q3实现收入26.46亿元（yoy
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【天风医药杨松团队】皓元医药三季报点评：业绩超预期，后端交付趋势加速
事件：2026年10月30日，公司公布三季报：26Q1-Q3实现收入26.46亿元（yoy+28.52%），归母净利润3.09亿元（yoy+30.49%），扣非归母净利润2.89亿元（yoy+29.42%）。26Q3单季度实现收入9.98亿元（yoy+33.44%），归母净利润1.38亿元（yoy+62.10%），扣非归母净利润1.34亿元（yoy+62.11%）。 业绩超预期，主要系后端交付快速提升，前端保持较快增长。
分板块看： 前端生命科学试剂 26Q1-Q3收入19.0亿元（同比超30%）、Q3收入6.8亿元（同比超25%）； 后端原料药、中间体及制剂 26Q1-Q3收入7.3亿元（同比超22%）、Q3收入3.1亿元（同比超53%）。
值得注意的是，公司较低毛利率的后端业务占比开始提升（增速快），同时整体毛利率仍保持稳健，系后端毛利率同步快速提升。 我们看好公司Q4及未来后端业绩持续释放，带动整体业绩持续高增长。
总体总结
主题正文
- 【天风医药杨松团队】皓元医药三季报点评：业绩超预期，后端交付趋势加速
- 事件：2026年10月30日，公司公布三季报：26Q1-Q3实现收入26.46亿元（yoy+28.52%），归母净利润3.09亿元（yoy+30.49%），扣非归母净利润2.89亿元（yoy+29.42%）。
- 26Q3单季度实现收入9.98亿元（yoy+33.44%），归母净利润1.38亿元（yoy+62.10%），扣非归母净利润1.34亿元（yoy+62.11%）。
- 业绩超预期，主要系后端交付快速提升，前端保持较快增长。
- 前端生命科学试剂 26Q1-Q3收入19.0亿元（同比超30%）、Q3收入6.8亿元（同比超25%）；
- 后端原料药、中间体及制剂 26Q1-Q3收入7.3亿元（同比超22%）、Q3收入3.1亿元（同比超53%）。
- 值得注意的是，公司较低毛利率的后端业务占比开始提升（增速快），同时整体毛利率仍保持稳健，系后端毛利率同步快速提升。
- 我们看好公司Q4及未来后端业绩持续释放，带动整体业绩持续高增长。