【中信传媒】三七互娱3Q26业绩点评：Q3收入重回增长，出海SLG新品放量，前置投放影响短期利润 业绩：Q3收入同比环比双增长，新品投放影响短期利润。 1-3Q
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【中信传媒】三七互娱3Q26业绩点评：Q3收入重回增长，出海SLG新品放量，前置投放影响短期利润
业绩：Q3收入同比环比双增长，新品投放影响短期利润。 1-3Q26实现营收113.66亿元（同比-8.8%），归母净利润14.70亿元（同比-37.3%），扣非归母净利润11.97亿元（同比-47.0%）。单Q3营收40.91亿元（同比+2.9%，环比+15.1%），归母净利润-2.96亿元，扣非归母净利润1.81亿元（同比-79.3%）。利润承压主要系长周期新品买量投入前置、老产品自然下滑，以及智谱相关投资产生约5.06亿元非经常性亏损。
产品：出海及SLG新品加速放量，长周期产品占比提升。 Q3策略、休闲品类收入17.31亿元（同比+58.8%），境外收入21.69亿元（同比+59.3%），分别占当季收入42%/53%。《Last Asylum: Plague》《Z Route: Redemption》《》等新品表现良好，带动收入恢复增长。随着长周期产品逐步进入成熟运营期，前期投放有望逐步转化为利润贡献。
研发：自研产品表现亮眼，产品竞争力持续提升。 1-3Q26自研产品流水49.96亿元（同比+39.8%），《》《》等产品表现良好。研发费用6.16亿元（同比+20.3%），研发人员较年初增长21%，自研能力持续增强。
分红：维持稳定现金回报，关注后续利润释放。 公司拟每10股派现1元，预计分红约2.20亿元。整体来看，Q3收入端已现改善，海外及长周期新品成为增长驱动，短期利润受前置投放扰动，后续随着新品流水持续爬坡及投放效率改善，盈利弹性有望逐步释放。
总体总结
主题正文
- 【中信传媒】三七互娱3Q26业绩点评：Q3收入重回增长，出海SLG新品放量，前置投放影响短期利润
- 业绩：Q3收入同比环比双增长，新品投放影响短期利润。
- 1-3Q26实现营收113.66亿元（同比-8.8%），归母净利润14.70亿元（同比-37.3%），扣非归母净利润11.97亿元（同比-47.0%）。
- 单Q3营收40.91亿元（同比+2.9%，环比+15.1%），归母净利润-2.96亿元，扣非归母净利润1.81亿元（同比-79.3%）。
- 利润承压主要系长周期新品买量投入前置、老产品自然下滑，以及智谱相关投资产生约5.06亿元非经常性亏损。
- 《Last Asylum: Plague》《Z Route: Redemption》《》等新品表现良好，带动收入恢复增长。
- 研发费用6.16亿元（同比+20.3%），研发人员较年初增长21%，自研能力持续增强。
- 整体来看，Q3收入端已现改善，海外及长周期新品成为增长驱动，短期利润受前置投放扰动，后续随着新品流水持续爬坡及投放效率改善，盈利弹性有望逐步释放。