【天风商社】若羽臣：26Q3业绩高增超预期，自有品牌持续拓展增长空间 🧧业绩总览： ①2026年前三季度：营业收入35.19亿元/同比+64.58%；归母净利润
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【天风商社】若羽臣：26Q3业绩高增超预期，自有品牌持续拓展增长空间
🧧业绩总览： ①2026年前三季度：营业收入35.19亿元/同比+64.58%；归母净利润2.31亿元/同比+120.92%；扣非归母净利润2.25亿元/同比+121.08%。 ②26Q3：营业收入12.34亿元/同比+50.56%；归母净利润0.64亿元/同比+96.90%；扣非归母净利润0.65亿元/同比+104.51%。
🌟盈利端： ①2026年前三季度：毛利率65.71%/同比+7.22pp；归母净利率6.58%/同比+1.68pp。 ②26Q3：毛利率66.15%/同比+5.13pp；归母净利率5.19%/同比+1.22pp。
🌟费用端： ①2026年前三季度：销售费用率51.53%/同比+2.63pp；管理费用率3.39%/同比-0.04pp；研发费用率0.73%/同比-0.35pp。 ②26Q3：销售费用率51.84%/同比-2.68pp；管理费用率4.11%/同比+0.74pp；研发费用率0.82%/同比+0.02pp。
🌟经营亮点： 绽家持续拓展柔顺剂及专衣专护品类，线上通过抖音获客、天猫及京东承接复购，线下拓展山姆等商超渠道；斐萃小粉瓶7月销售占比超30%，与小紫瓶、鎏金瓶形成主力单品矩阵，截至7月品牌滚动12个月复购率约27%；奥伦纳素重点推进团队整合、稳定供货及价盘梳理，产品布局聚焦面膜、眼部及面部精华油，新品预计于2027年3月后逐步上市。
❤️盈利预测： 预计26—28年营业收入为57.0/76.5/94.5亿元，yoy+66.1%/+34.2%/+23.5%；归母净利润为3.9/5.5/7.2亿元，yoy+100.6%/+41.0%/+30.9%，对应PE为19.4/13.8/10.5X。
总体总结
主题正文
- 【天风商社】若羽臣：26Q3业绩高增超预期，自有品牌持续拓展增长空间
- 归母净利润2.31亿元/同比+120.92%；
- 扣非归母净利润2.25亿元/同比+121.08%。
- 扣非归母净利润0.65亿元/同比+104.51%。
- 斐萃小粉瓶7月销售占比超30%，与小紫瓶、鎏金瓶形成主力单品矩阵，截至7月品牌滚动12个月复购率约27%；
- 奥伦纳素重点推进团队整合、稳定供货及价盘梳理，产品布局聚焦面膜、眼部及面部精华油，新品预计于2027年3月后逐步上市。
- 预计26—28年营业收入为57.0/76.5/94.5亿元，yoy+66.1%/+34.2%/+23.5%；
- 归母净利润为3.9/5.5/7.2亿元，yoy+100.6%/+41.0%/+30.9%，对应PE为19.4/13.8/10.5X。