科锐国际三季报点评 🌹Q3实现营收39.46亿元，同比增长7.24%；归母净利润0.74亿元，同比下降20.15%；扣非归母净利润0.73亿元，同比增长21.1
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科锐国际三季报点评
🌹Q3实现营收39.46亿元，同比增长7.24%；归母净利润0.74亿元，同比下降20.15%；扣非归母净利润0.73亿元，同比增长21.17%。Q3扣非利润符合我们最新预期20%+。 前三季度累计实现营收120.65亿元，同比增长12.18%；归母净利润2.26亿元，同比增长2.81%；扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.02%。 🌹Q3推荐中高端管理人员及专业技术人才同比+25.14%，派出（外包人员、独立顾问及兼职专家）同比+9.14%（H1同比+10.66%）、技术专家占比72.38%（较H1提升0.17%）；Q3禾蛙运营招聘中高端岗位同比+29.9%、交付岗位同比+29.73%，较H1放缓。 🌹Q3公司发布了海外招聘智能体产品MiraDay Beta版，并在隐私及相关合规体系开展细致梳理和优化整改。 🌹Q3归母净利润下滑、受到去年同期投资收益高基数影响（去年Q3投资收益科目6218万、其中转让天津智锐55%股权产生4196万收益）。Q3毛利率6.57%、同比提升0.15pct、主因中高端管理人员和技术专家占比提升，费用率3.4%、同比降低0.08pct，扣非净利率1.85%、同比提升0.19%。扣非归母净利率提升主要得益于业务结构持续优化、AI技术降本增效以及规模效应的逐步释放。
🎈我们的观点： 灵工业务高附加值专家和独立顾问占比持续提升，猎头业务AI和新质生产力岗位占比70%以上、人效持续提升，禾蛙今年减亏、预计明年实现盈亏平衡，7月推出Mira Day AI产品面向中高端技术招聘（海外对标公司Juicebox、Seekout投后估值约10亿美金）。公司PE（2026）仅11倍、扣非业绩增速20%+，重点推荐
总体总结
主题正文
- 归母净利润0.74亿元，同比下降20.15%；
- 扣非归母净利润0.73亿元，同比增长21.17%。
- 归母净利润2.26亿元，同比增长2.81%；
- 扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.02%。
- 🌹Q3推荐中高端管理人员及专业技术人才同比+25.14%，派出（外包人员、独立顾问及兼职专家）同比+9.14%（H1同比+10.66%）、技术专家占比72.38%（较H1提升0.17%）；
- 🌹Q3归母净利润下滑、受到去年同期投资收益高基数影响（去年Q3投资收益科目6218万、其中转让天津智锐55%股权产生4196万收益）。
- Q3毛利率6.57%、同比提升0.15pct、主因中高端管理人员和技术专家占比提升，费用率3.4%、同比降低0.08pct，扣非净利率1.85%、同比提升0.19%。
- 灵工业务高附加值专家和独立顾问占比持续提升，猎头业务AI和新质生产力岗位占比70%以上、人效持续提升，禾蛙今年减亏、预计明年实现盈亏平衡，7月推出Mira Day AI产品面向中高端技术招聘（海外对标公司Juicebox、Seekout投后估值约10亿美金）。