伟星股份26Q3点评：收入表现超预期，业绩亮眼，三季度拉链表现提速 2026Q1-3公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润42.26/6.63/6.57亿元，

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伟星股份26Q3点评：收入表现超预期，业绩亮眼，三季度拉链表现提速

2026Q1-3公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润42.26/6.63/6.57亿元，分别同比+16.35%/+13.72%/+14.8%。

2026Q3单季度公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润15.67/2.5/2.52亿元，分别同比+21.03%/+16.95%/+19.82%。

26Q3拉链表现明显好于纽扣，拉链收入增速20%+，纽扣增速10%出头；国外客户表现明显好于国内。公司alpha逻辑持续验证，持续抢占国内外客户份额。

2026Q3单季度公司实现毛利率/归母净利率/扣非归母净利率43.01%/15.97%/16.1%，分别同比-2.18pct/-0.56pct/-0.16pct。公司毛利率下降主要系原材料成本上升但传导滞后、员工社保增加。四季度涨价持续传导，毛利率下降幅度预计将有所收窄。

26Q3管理费用率同比-1.3pct，主要系严控成本叠加规模效应，使得管理费用率有所下降。

26Q3越南业务趋势向好，维持盈利状态。

四季度收入增速预计弱于Q2-3，预计双位数。

我们预计26/27年公司归母净利润分别为7.3/8.3亿元，yoy+13.7%/+12.7%，对应当前股价，PE分别为19.0/16.8X。按照90%的分红率，公司股息率为4.7%。

总体总结

主题正文

1. 2026Q1-3公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润42.26/6.63/6.57亿元，分别同比+16.35%/+13.72%/+14.8%。
2. 2026Q3单季度公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润15.67/2.5/2.52亿元，分别同比+21.03%/+16.95%/+19.82%。
3. 2026Q3单季度公司实现毛利率/归母净利率/扣非归母净利率43.01%/15.97%/16.1%，分别同比-2.18pct/-0.56pct/-0.16pct。
4. 公司毛利率下降主要系原材料成本上升但传导滞后、员工社保增加。
5. 四季度涨价持续传导，毛利率下降幅度预计将有所收窄。
6. 26Q3管理费用率同比-1.3pct，主要系严控成本叠加规模效应，使得管理费用率有所下降。
7. 四季度收入增速预计弱于Q2-3，预计双位数。
8. 我们预计26/27年公司归母净利润分别为7.3/8.3亿元，yoy+13.7%/+12.7%，对应当前股价，PE分别为19.0/16.8X。