【天风建筑建材&新材料】东华科技三季报点评：盈利质量显著改善，工程 +实业双轮继续兑现 1、前三季度实现营业收入68.19亿元，同比+0.35%，归母净利润4.

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【天风建筑建材&新材料】东华科技三季报点评：盈利质量显著改善，工程 +实业双轮继续兑现

1、前三季度实现营业收入68.19亿元，同比+0.35%，归母净利润4.15亿元，同比+13.63%， 扣非归母4.18亿元，同比+67.20%，扣非大幅高增，因去年同期有大额减值转回影响。Q3单季营收25.13亿元，同比+24.90%，单季归母净利润1.67亿元，同比+33.77%。

2、毛利率改善驱动盈利扩张。前三季度毛利率11.85%， 同比提升4.14个pct；收入持平而营业成本由62.71亿元降至60.11亿元，成本管控与项目结构优化的效果逐渐显现。

3、经营性现金流稳健。前三季度经营活动现金流净额5.08亿元，同比-0.84%，但销售现金65.58亿元，同比+9.16%，收现比由上年同期的88.4%升至96.2%，收到的税费返还由3.10亿元降至0.18亿元，经营现金流主要依靠主业回款。

4、在手订单打底，收入兑现进入集中期。上半年新签合同额126.14亿元，同比+62.11%，其中化工类111.57亿元（+65.02%）、海外52.29亿元（+47.34%）；期末合同资产35.21亿元，较年初+33.3%，合同负债16.64亿元，较年初+14.1%，在建总承包项目44个。

总体总结

主题正文

1. 【天风建筑建材&新材料】东华科技三季报点评：盈利质量显著改善，工程 +实业双轮继续兑现
2. 1、前三季度实现营业收入68.19亿元，同比+0.35%，归母净利润4.15亿元，同比+13.63%， 扣非归母4.18亿元，同比+67.20%，扣非大幅高增，因去年同期有大额减值转回影响。
3. Q3单季营收25.13亿元，同比+24.90%，单季归母净利润1.67亿元，同比+33.77%。
4. 收入持平而营业成本由62.71亿元降至60.11亿元，成本管控与项目结构优化的效果逐渐显现。
5. 前三季度经营活动现金流净额5.08亿元，同比-0.84%，但销售现金65.58亿元，同比+9.16%，收现比由上年同期的88.4%升至96.2%，收到的税费返还由3.10亿元降至0.18亿元，经营现金流主要依靠主业回款。
6. 4、在手订单打底，收入兑现进入集中期。
7. 上半年新签合同额126.14亿元，同比+62.11%，其中化工类111.57亿元（+65.02%）、海外52.29亿元（+47.34%）；
8. 期末合同资产35.21亿元，较年初+33.3%，合同负债16.64亿元，较年初+14.1%，在建总承包项目44个。