浙商机械【华通线缆】三季度业绩接近预告中枢，电解铝业绩开始放量，持续推荐！ 2026前三季度： ■营收82亿元，同比+54%; ■归母净利5亿元，同比+96%;

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浙商机械【华通线缆】三季度业绩接近预告中枢，电解铝业绩开始放量，持续推荐！

2026前三季度： ■营收82亿元，同比+54%; ■归母净利5亿元，同比+96%; ■扣非归母净利4.7亿元，同比+91%;

■毛利率:18.11%，同比+2.95PCT; ■净利率:6.11%，同比+1.33PCT; ■期间费率10.74%，同比+1.55PCT，主要系财务费率同比+2.38PCT。

2026Q3： ■营收34亿元，同比+77%，环比+25%; ■归母净利3.4亿元，同比+184%，环比+243%; ■扣非归母净利3.4亿元，同比+194%，环比+238%;

■毛利率:18.94%，同比+2.67PCT; ■净利率: 10.01%，同比+3.82PCT;

点评：业绩增长主要系安哥拉电解铝产能及销售释放，一期12万吨已达满产状态。2026年1-9月电解铝实际产出约6.5万吨，确收4.2万吨，库存2.3万吨。公司电解铝阿尔法属性逐步显现，二期24万吨投产后将进一步大幅增厚业绩。

[太阳]核心逻辑：非洲电解铝项目开始放量，新兴业务打开成长空间，未来不仅仅是电解铝，估值有进一步提升潜力。

风险提示：电解铝价格大幅波动

总体总结

主题正文

1. ■期间费率10.74%，同比+1.55PCT，主要系财务费率同比+2.38PCT。
2. ■归母净利3.4亿元，同比+184%，环比+243%;
3. ■扣非归母净利3.4亿元，同比+194%，环比+238%;
4. 点评：业绩增长主要系安哥拉电解铝产能及销售释放，一期12万吨已达满产状态。
5. 2026年1-9月电解铝实际产出约6.5万吨，确收4.2万吨，库存2.3万吨。
6. 公司电解铝阿尔法属性逐步显现，二期24万吨投产后将进一步大幅增厚业绩。
7. [太阳]核心逻辑：非洲电解铝项目开始放量，新兴业务打开成长空间，未来不仅仅是电解铝，估值有进一步提升潜力。
8. 风险提示：电解铝价格大幅波动