【天风医药杨松团队】万泰生物：九价HPV疫苗带动毛利改善，商业化投入影响利润 事件：2026前三季度收入16.23亿元，同比+8.29%；归母净利润-2.31亿
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【天风医药杨松团队】万泰生物：九价HPV疫苗带动毛利改善，商业化投入影响利润
事件：2026前三季度收入16.23亿元，同比+8.29%；归母净利润-2.31亿元（去年同期-1.73亿元）；扣非归母净利润-2.86亿元（去年同期-3.08亿元）。Q3收入5.74亿元，同比-12.33%；归母净利润-1.02亿元（去年同期-0.29亿元）；扣非归母净利润-1.17亿元（去年同期-0.65亿元）。2026Q3期末货币资金25.19亿元、交易性金融资产14.03亿元，为研发及商业化提供支持。
[玫瑰]营销、汇兑及减值影响利润总额
利润总额较去年同期下降，主要是营销投入增加、美元汇兑损失及近效期疫苗减值共同拖累利润。前三季度销售费用4.99亿元，同比+43.53%，费用率30.77%，同比+7.55pct；资产减值损失0.73亿元（去年同期0.17亿元）。
[玫瑰]九价HPV疫苗带动毛利改善，国际准入及后续管线推进
九价HPV疫苗收入增加，推动整体毛利增加，扣非亏损收窄。前三季度毛利率63.40%，同比+9.82pct。截至6月末产品完成31个省份准入，覆盖超2000家疾控中心、超15000个接种点。九价HPV疫苗WHO预认证申请获受理，男性Ⅲ期临床持续开展；新型冻干水痘减毒活疫苗VZV-7D处于Ⅲ期数据归集分析阶段。
总体总结
主题正文
- 【天风医药杨松团队】万泰生物：九价HPV疫苗带动毛利改善，商业化投入影响利润
- 归母净利润-2.31亿元（去年同期-1.73亿元）；
- 扣非归母净利润-2.86亿元（去年同期-3.08亿元）。
- 归母净利润-1.02亿元（去年同期-0.29亿元）；
- 扣非归母净利润-1.17亿元（去年同期-0.65亿元）。
- 2026Q3期末货币资金25.19亿元、交易性金融资产14.03亿元，为研发及商业化提供支持。
- [玫瑰]营销、汇兑及减值影响利润总额
- 利润总额较去年同期下降，主要是营销投入增加、美元汇兑损失及近效期疫苗减值共同拖累利润。