【南亚新材】Q3业绩大超预期，高速产品放量驱动长期成长 事件：公司发布2026三季报 26Q3：营收35.40亿元，yoy+160.6%，qoq+48.0%；归

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【南亚新材】Q3业绩大超预期，高速产品放量驱动长期成长

事件：公司发布2026三季报

26Q3：营收35.40亿元，yoy+160.6%，qoq+48.0%；归母9.90亿元，yoy+1295.9%，qoq+218.3%；扣非9.85亿元，yoy+1468.4%，qoq+223.0%；毛利率38.1%，yoy+27.2pct，qoq+16.4pct。

公司产线满载，FR4&高速产品成本传导顺畅，高速产能持续提升，Q3业绩环比大增。

CCL涨价确定性强，高速产品预计长期紧缺

玻璃布&高端铜箔紧缺导致CCL供不应求，当前CCL厂商对下游议价能力极强，下游PCB厂向终端传导涨价压力顺畅，CCL预计将持续涨价并带动厂商利润修复。

玻璃布供给短时间内难以缓解，CCL价格具备强支撑；此外Q2起CCL涨价范围已从FR4扩展至高速产品，生产壁垒高的M6及以上高速产品预计长期维持紧缺，公司积极推动高速产品扩产&验证，有望长期受益。

高速产品验证&导入顺利，加速扩产受益需求爆发！

公司持续推进高速产品验证导入，M6产品已广泛覆盖国内终端客户，M7产品已对海外客户形成出货，M8&M9海外头部AI客户验证持续加速；此外公司前瞻布局M10方案开发打样，对PTFE产品亦有布局，未来将深度受益CCL规格升级。

公司持续推进FR4产线向高速产线转换，高速CCL扩产项目预计于26年底-28年陆续投产，高端产能预计实现数倍增长，深度受益高速CCL产能紧缺！

风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期

总体总结

主题正文

1. 公司产线满载，FR4&高速产品成本传导顺畅，高速产能持续提升，Q3业绩环比大增。
2. 玻璃布&高端铜箔紧缺导致CCL供不应求，当前CCL厂商对下游议价能力极强，下游PCB厂向终端传导涨价压力顺畅，CCL预计将持续涨价并带动厂商利润修复。
3. 玻璃布供给短时间内难以缓解，CCL价格具备强支撑；
4. 此外Q2起CCL涨价范围已从FR4扩展至高速产品，生产壁垒高的M6及以上高速产品预计长期维持紧缺，公司积极推动高速产品扩产&验证，有望长期受益。
5. 公司持续推进高速产品验证导入，M6产品已广泛覆盖国内终端客户，M7产品已对海外客户形成出货，M8&M9海外头部AI客户验证持续加速；
6. 此外公司前瞻布局M10方案开发打样，对PTFE产品亦有布局，未来将深度受益CCL规格升级。
7. 公司持续推进FR4产线向高速产线转换，高速CCL扩产项目预计于26年底-28年陆续投产，高端产能预计实现数倍增长，深度受益高速CCL产能紧缺！
8. 风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期