【思特威】26Q3业绩符合预期，机器视觉+光互联共驱长期成长！ [礼物]事件：公司发布2026年三季报： ➠26Q1-3：营收75.61亿元，yoy+19.7%
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【思特威】26Q3业绩符合预期，机器视觉+光互联共驱长期成长！
[礼物]事件：公司发布2026年三季报： ➠26Q1-3：营收75.61亿元，yoy+19.7%；扣非8.71亿元，yoy+26.3%；归母8.40亿元，yoy+20.0%；毛利率24.9%，yoy+1.4pct。 ➠26Q3：营收29.62亿元，yoy+17.0%，qoq+19.0%；扣非3.69亿元，yoy+25.6%，qoq+44.1%；归母3.11亿元，yoy+2.9%，qoq+6.7%；毛利率25.4%，yoy+1.4pct，qoq+1.8pct。 ➠Q3单季公司非经损失5800万，主要系晶合集成港股基石投资公允价值变动，扣非更能准确反映公司实际经营状况。
[庆祝]Q3毛利率环比显著修复，展望Q4拉货提速+盈利能力提升。 ➠Q2公司毛利率受大客户产品结构影响产生短期波动，Q3毛利率qoq+1.8pct至25.4%，Q4高毛利率汽车&机器视觉&高端手机产品拉货加速有望进一步提升盈利能力！ ➠展望Q4，大客户高端手机拉货有望提速，汽车新料号集中放量，安防预计维持高景气，传统主业稳健。
[太阳]机器人&数采卡位核心，AI ASIC打开增长空间。 ➠机器人高精度视觉升级与物理AI数采需求拉动CIS需求向上，公司全局快门CIS产品力领先，产能储备充足。 ➠公司机器视觉领域深度绑定大客户，8.20日与奥比中光签署战略合作，近期奥比亦1亿元认购公司定增，当前公司在数采领域已间接供应国内外头部终端厂商，有望贡献显著增量。 ➠此外公司加码端侧AI ASIC技术投入，有望受益智能驾驶/机器人/工业视觉需求增长。
🚀MicroLED进展超预期，有望受益Scale-up光互联渗透。 ➠MicroLED有望成为光入柜内趋势下重要互联方案，公司基于CIS/Serdes领域积累，开发PD/TIA/Driver/MicroLED/Serdes/微光学结构一体化的高速光互连芯片，产业链卡位稀缺。 ➠公司7.1日已发布MicroLED光互连系统demo，实现3G单通道带宽、0.8Pj/bit功耗，关注后续回片&测试进展！
风险提示：下游需求不及预期，新品进展不及预期
总体总结
主题正文
- ➠Q3单季公司非经损失5800万，主要系晶合集成港股基石投资公允价值变动，扣非更能准确反映公司实际经营状况。
- ➠Q2公司毛利率受大客户产品结构影响产生短期波动，Q3毛利率qoq+1.8pct至25.4%，Q4高毛利率汽车&机器视觉&高端手机产品拉货加速有望进一步提升盈利能力！
- ➠展望Q4，大客户高端手机拉货有望提速，汽车新料号集中放量，安防预计维持高景气，传统主业稳健。
- [太阳]机器人&数采卡位核心，AI ASIC打开增长空间。
- ➠公司机器视觉领域深度绑定大客户，8.20日与奥比中光签署战略合作，近期奥比亦1亿元认购公司定增，当前公司在数采领域已间接供应国内外头部终端厂商，有望贡献显著增量。
- ➠此外公司加码端侧AI ASIC技术投入，有望受益智能驾驶/机器人/工业视觉需求增长。
- ➠MicroLED有望成为光入柜内趋势下重要互联方案，公司基于CIS/Serdes领域积累，开发PD/TIA/Driver/MicroLED/Serdes/微光学结构一体化的高速光互连芯片，产业链卡位稀缺。
- ➠公司7.1日已发布MicroLED光互连系统demo，实现3G单通道带宽、0.8Pj/bit功耗，关注后续回片&测试进展！