铜冠铜箔2026年三季报点评：涨价与结构升级共振，技改打开产能弹性 1、铜冠铜箔发布 2026 年三季报，实现营收 65.33 亿元（同比 +37.99%）、归
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铜冠铜箔2026年三季报点评：涨价与结构升级共振，技改打开产能弹性
1、铜冠铜箔发布 2026 年三季报，实现营收 65.33 亿元（同比 +37.99%）、归母净利润 3.39 亿元（同比 +439.75%）、扣非净利润 3.28 亿元（同比 +582.38%）。单看 2026Q3，营业收入 25.12 亿元（同比 +44.58%、环比 +25.0%）、归母净利润 1.24 亿元（同比 +345.34%、环比 +13.95%）、扣非净利润 1.20 亿元（同比 +406.69%、环比 +14.25%）。
2、经营端来看，公司出货接近1.8万吨，其中电子箔占比逐步提升（超过50%），或接近1w左右，其中高端铜箔（RTF+HVLP）占比突破50%，其中HVLP-4铜箔环比进一步提升（Q1单月个位数吨，Q2单月提升至两位数吨）。盈利端来看，锂电铜箔半年度调价，26H1上涨1-2k，HTE/RTF铜箔价格Q3出现积极变动，盈利增厚明确。估算公司表观单吨盈利接近7k（综合口径），考虑到Q3铜价波动导致有铜损影响，预计经营性单吨盈利实现7-8k，环比改善明确。
3、此外，公司公告拟实施两项技术改造项目，总投资15,416.07万元，提升高附加值HVLP电子电路铜箔产能。项目一：池州厂区（新增1条表处机）生箔机系统改造，总投资6,600.12万元；项目二：铜陵厂区（新增表处机）锂电铜箔转产，总投资8,815.95万元，两个项目建设周期12月，已备案，尚待环评。
4、展望来看，公司作为HVLP铜箔的核心放量主力，RTF/HVLP铜箔出货有望延续攀升态势，且短期以良率改善额产线技改驱动高质量起量，高端铜箔的出货弹性显著。盈利端，结构升级、加工费回升与账期缩短三重因素共振，共同支撑中期盈利空间。继续推荐。
总体总结
主题正文
- 1、铜冠铜箔发布 2026 年三季报，实现营收 65.33 亿元（同比 +37.99%）、归母净利润 3.39 亿元（同比 +439.75%）、扣非净利润 3.28 亿元（同比 +582.38%）。
- 单看 2026Q3，营业收入 25.12 亿元（同比 +44.58%、环比 +25.0%）、归母净利润 1.24 亿元（同比 +345.34%、环比 +13.95%）、扣非净利润 1.20 亿元（同比 +406.69%、环比 +14.25%）。
- 2、经营端来看，公司出货接近1.8万吨，其中电子箔占比逐步提升（超过50%），或接近1w左右，其中高端铜箔（RTF+HVLP）占比突破50%，其中HVLP-4铜箔环比进一步提升（Q1单月个位数吨，Q2单月提升至两位数吨）。
- 盈利端来看，锂电铜箔半年度调价，26H1上涨1-2k，HTE/RTF铜箔价格Q3出现积极变动，盈利增厚明确。
- 估算公司表观单吨盈利接近7k（综合口径），考虑到Q3铜价波动导致有铜损影响，预计经营性单吨盈利实现7-8k，环比改善明确。
- 3、此外，公司公告拟实施两项技术改造项目，总投资15,416.07万元，提升高附加值HVLP电子电路铜箔产能。
- 项目二：铜陵厂区（新增表处机）锂电铜箔转产，总投资8,815.95万元，两个项目建设周期12月，已备案，尚待环评。
- 4、展望来看，公司作为HVLP铜箔的核心放量主力，RTF/HVLP铜箔出货有望延续攀升态势，且短期以良率改善额产线技改驱动高质量起量，高端铜箔的出货弹性显著。