芒果超媒（300413.SZ）：26Q3业绩环比回暖，持续加大资源投入布局AIGC 收入保持稳定、净利润环比有所改善 ▪26Q1-3：实现营收93.51亿元，y
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芒果超媒（300413.SZ）：26Q3业绩环比回暖，持续加大资源投入布局AIGC
收入保持稳定、净利润环比有所改善 ▪26Q1-3：实现营收93.51亿元，yoy+3.18%；毛利率20.79%，同比-6.12pct。主要是由于内容成本保持刚性，但受限于部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏，会员收入同比下降，影响毛利率。销售、管理、研发费用率分别为14.73%/3.04%/2.14%，同比+0.05/-0.26/+0.22pct；投资标的公允价值变动损益为-1.26亿；归母净利润2.13亿元，yoy-79.01%。 ▪26Q3：实现营收31.57亿元，yoy+1.87%；毛利率22.26%，同比-5.35pct，环比+5.45pct。销售、管理、研发费用率分别为16.63%/3.20%/2.25%，同比-1.12/-0.12/+0.12pct；投资标的公允价值变动损益为-0.73亿；归母净利润1155.19万元，yoy-95.42%，qoq+397.99%，净利润环比有所改善。
深度布局AIGC战略、持续加大资源投入、设立AIGC创新内容中心和AI产业化中心 ▪公司依托芒果大模型、芒果灵创 AIGC内容生产平台，推动人工智能深度嵌入内容策划、创制、生产全链路，以技术革新重构内容生产范式。 ▪《》作为国内首部登陆卫视黄金档的AI长剧，跑通商业化链路，标志着公司在AI精品内容赛道实现从0到1的关键突破。 ▪ 芒果TV推出“灵创剧场”作为精品AIGC内容厂牌，聚焦精品女频中长剧、国风经典IP焕新、少儿动画三大差异化赛道，储备近30部AI精品中长剧，探索打造第二条内容供给曲线。
后续剧综内容储备丰富 ▪综艺赛道：持续迭代《》《》《》《》《》等综N代，同步布局《》《》《》等创新节目。 ▪剧集赛道：储备近百部剧集，10月开播的电视剧《》为今年首部S+剧集，26Q4储备的《》（《》、《》导演）、《》均为S+剧集。后续储备还包括《》《》等多元题材，保障平台长效内容供给。
总体总结
主题正文
- 收入保持稳定、净利润环比有所改善
- 主要是由于内容成本保持刚性，但受限于部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏，会员收入同比下降，影响毛利率。
- 销售、管理、研发费用率分别为14.73%/3.04%/2.14%，同比+0.05/-0.26/+0.22pct；
- 销售、管理、研发费用率分别为16.63%/3.20%/2.25%，同比-1.12/-0.12/+0.12pct；
- 归母净利润1155.19万元，yoy-95.42%，qoq+397.99%，净利润环比有所改善。
- ▪《》作为国内首部登陆卫视黄金档的AI长剧，跑通商业化链路，标志着公司在AI精品内容赛道实现从0到1的关键突破。
- ▪ 芒果TV推出“灵创剧场”作为精品AIGC内容厂牌，聚焦精品女频中长剧、国风经典IP焕新、少儿动画三大差异化赛道，储备近30部AI精品中长剧，探索打造第二条内容供给曲线。
- ▪剧集赛道：储备近百部剧集，10月开播的电视剧《》为今年首部S+剧集，26Q4储备的《》（《》、《》导演）、《》均为S+剧集。