逸飞激光：收购兴启航卡位CPO耦合设备，大圆柱+BBU+光通信三线并进！ 事件：公司公告，拟以现金4亿元收购深圳市兴启航自动化设备有限公司100%股权，标的评估
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逸飞激光：收购兴启航卡位CPO耦合设备，大圆柱+BBU+光通信三线并进！
事件：公司公告，拟以现金4亿元收购深圳市兴启航自动化设备有限公司100%股权，标的评估值4.03亿元、增值率532.56%，业绩承诺2026–2028累计扣非净利≥9,300 万元，年均≥3,100 万元 ；支付节奏：首期60%（2.40 亿）→第二期20%（0.80亿，挂钩2026–2027累计承诺净利 6,200万达成率≥80%）→第三期20%（0.80 亿） 。本次交易在董事会权限内、无需股东会审议，不构成关联交易与重大资产重组，资金来源为超募资金 2.24 亿元 + 自有/自筹。
1、 标的系光模块耦合设备全品类平台、产品卡位CPO/1.6T，深圳兴启航系国家级高新、深圳专精特新，是国内少数覆盖TO-CAN、COB、BOX(Lens)、FA光纤阵列全品类耦合设备的企业。具备激光焊接、UV紫外胶固化、热固化能力， 客户为全球头部光模块厂商。设备端受益于 800G→1.6T→CPO 的迭代周期，且价值量与技术壁垒均高于传统光模块组装设备。2025年净利1,115.55万元；2026年1–5月净利1,034.39万元。
2、 协同激光工艺能力×精密对准能力、从单机走向整线。逸飞的核心能力是激光焊接+精密运动控制+整线自动化（锂电电芯装配线、模组/PACK 线），兴启航的核心是亚微米级光路对准+耦合工艺+光模块封装产线。逸飞由此从锂电单一优势领域向“多元化智能装备平台”升级。 当前订单大几个亿、目标新签订单15-20亿、利润率有望40-50%。
3、 主业同步改善、大圆柱和BBU&超容构筑安全垫。2026Q3公司单季营收3.40亿元（+137.25%）、归母1,838.53万元，毛利率提升6pct至26.28%，合同负债10.79亿元、较上年末+97.98%。主业方面今年1~9月约23亿，全年约30亿+，目前主业已有25亿以上，四季度拐点较明确，但需看韩国项目确认收入情况。此外超容方面德国客户有望逐步落地。
4、展望来看，本次收购是公司进一步外延（收购无锡新聚力51%，布局半导体AMHS），平台化路径清晰。往后看，①兴启航并表+CPO/1.6T设备放量；②超容/BBU逐步放量；③锂电主业盈利兑现，三条线共振。维持推荐。
总体总结
主题正文
- 事件：公司公告，拟以现金4亿元收购深圳市兴启航自动化设备有限公司100%股权，标的评估值4.03亿元、增值率532.56%，业绩承诺2026–2028累计扣非净利≥9,300 万元，年均≥3,100 万元 ；
- 支付节奏：首期60%（2.40 亿）→第二期20%（0.80亿，挂钩2026–2027累计承诺净利 6,200万达成率≥80%）→第三期20%（0.80 亿） 。
- 本次交易在董事会权限内、无需股东会审议，不构成关联交易与重大资产重组，资金来源为超募资金 2.24 亿元 + 自有/自筹。
- 1、 标的系光模块耦合设备全品类平台、产品卡位CPO/1.6T，深圳兴启航系国家级高新、深圳专精特新，是国内少数覆盖TO-CAN、COB、BOX(Lens)、FA光纤阵列全品类耦合设备的企业。
- 逸飞的核心能力是激光焊接+精密运动控制+整线自动化（锂电电芯装配线、模组/PACK 线），兴启航的核心是亚微米级光路对准+耦合工艺+光模块封装产线。
- 当前订单大几个亿、目标新签订单15-20亿、利润率有望40-50%。
- 2026Q3公司单季营收3.40亿元（+137.25%）、归母1,838.53万元，毛利率提升6pct至26.28%，合同负债10.79亿元、较上年末+97.98%。
- 主业方面今年1~9月约23亿，全年约30亿+，目前主业已有25亿以上，四季度拐点较明确，但需看韩国项目确认收入情况。