顾家家居：经营韧性突出，内销产品结构优化，外销表现稳健，Q3业绩表现符合预期 [玫瑰]26Q3实现收入48.53亿元，同比-6.87%；实现归母净利润4.61亿
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顾家家居：经营韧性突出，内销产品结构优化，外销表现稳健，Q3业绩表现符合预期
[玫瑰]26Q3实现收入48.53亿元，同比-6.87%；实现归母净利润4.61亿元，同比-10.98%（还原汇兑影响-8%）；实现扣非归母净利润4.55亿元，同比-6.83%（还原汇兑影响-4%）。
[爱心]Q3内销收入23e，同比-14%（VSQ2 -17%）， 降幅环比收窄；优势功能沙发品类收入稳健，Q3同比稳定； 线上、性价比系列产品乐活均维持正增长。[拳头]Q3内销毛利率同比提升1pct以上，主要受益于智能化高毛利率产品销售向好， 产品结构改善。
[烟花]Q3外销收入23.6e，同比+5%；沙发收入20e，同比+7%；床垫2.9e，同比+45%。 外销新品类、新区域拓展，维持稳健增长表现。Q3外销毛利率同比下降约2pct，主要受汇率、海运费等外部因素扰动； 内部积极降本控费，稳定外销盈利能力。
[庆祝]内外销收入结构均衡，业绩稳定性突出。内销伴随基数下降，收入降幅逐步收窄，26H2公司深化OMO模式探索，打通线上线下流量，提升产品力，中长期市场整合空间广阔。
[强]复盘美日经验，核心城市房价底对应家居建材企业股价底，国内核心城市房价有望企稳，当前估值接近底部。二手房成交改善，长期存量换新需求支撑，公司零售化转型领先，加速市场整合；外销自有品牌、跨境电商、代工共趋增长，精益制造提升盈利。
总体总结
主题正文
- 实现归母净利润4.61亿元，同比-10.98%（还原汇兑影响-8%）；
- 实现扣非归母净利润4.55亿元，同比-6.83%（还原汇兑影响-4%）。
- [拳头]Q3内销毛利率同比提升1pct以上，主要受益于智能化高毛利率产品销售向好， 产品结构改善。
- Q3外销毛利率同比下降约2pct，主要受汇率、海运费等外部因素扰动；
- 内销伴随基数下降，收入降幅逐步收窄，26H2公司深化OMO模式探索，打通线上线下流量，提升产品力，中长期市场整合空间广阔。
- [强]复盘美日经验，核心城市房价底对应家居建材企业股价底，国内核心城市房价有望企稳，当前估值接近底部。
- 二手房成交改善，长期存量换新需求支撑，公司零售化转型领先，加速市场整合；
- 外销自有品牌、跨境电商、代工共趋增长，精益制造提升盈利。