SK海力士（SK Hynix）26Q3业绩及交流会要点：供需、HBM、长协、股东回报、CapEx等 ------------------------------
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正文
SK海力士（SK Hynix）26Q3业绩及交流会要点：供需、HBM、长协、股东回报、CapEx等
【财务概览】 1）公司当季营收104.62亿韩元（同比+328%，环比+32%），高于彭博一致预期的98.96万亿韩元 2）公司当季营业利润83.33万亿韩元（同比+632%，环比+38%），对应营业利润率接近80%，高于彭博一致预期的78% 3）公司当季净利润39.78万亿韩元（同比+216%，环比-58%），受汇率相关损失11.63万亿韩元、投资资产相关损失22.92万亿韩元的影响
【业务分部】 1）DRAM：当季B/G环比增长约10%（符合公司此前指引），ASP环比增长约High-20%，营收占比75%；公司预计26Q4 DRAM B/G环比增长约Mid-20% 2）NAND：当季B/G环比略微增长（公司此前预计环比增长低个位数百分比），ASP环比增长Mid-20%，营收占比24%；公司预计26Q4 NAND B/G环比增长中个位数百分比 3）市场整体：公司预计到2030年需求仍将大于供给，先进工艺复杂度、晶圆厂建设周期约束供给；公司预计2027年DRAM Achievable Demand B/G同比增长Mid-20%，NAND Achievable Demand B/G同比增长High-teens
【HBM】 1）HBM4：26Q4 HBM4的出货、收入占比将超过HBM3E 2）谈价：2027年HBM客户长约谈判落地，与普通DRAM盈利差距将明显收窄
【LTA】 1）已与14家核心客户签署长期供货协议（LTA） 2）协议基准期限 5 年，部分客户正在洽谈续约 3）定价落在约定区间内，设置履约保障机制，包含定金条款 4）2027、2028年已锁定长协容量占总产能的50%以上
【股东回报】 1）2026财年计划回馈股东约100万亿韩元，其中现金分红超过30万亿韩元、股份回购及注销超过60万亿韩元 2）当季分红派发14万亿韩元，每股分红2万韩元（常规盈利分红1万韩元+特别分红1万韩元）；股东回报资金来源于主业经营收益以及投资资产已实现收益，铠侠投资的大部分已实现收益计划以特别分红形式返还，于2026Q3以及2026财年末发放 3）当季合计回购规模20万亿韩元，其中约10万亿韩元用于高管及员工薪酬；回购将按季度持续推进，具体规模由董事会结合股价、市场环境、现金流情况确定；用于高管、员工薪酬的回购额度，不计入2026财年股东回报计划
【CapEx】 1）2027年资本开支将显著高于2026年 2）设备投入用于先进工艺占比提升以及Y1产线爬坡，同时加快韩国本土及海外基建投资
总体总结
主题正文 要点：供需、HBM、长协、股东回报、CapEx等
【财务概览】 1）公司当季营收104.62亿韩元（同比+328%，环比+32%），高于彭博一致预期的98.96万亿韩元 2）公司当季营业利润83.33万亿韩元（同比+632%，环比+38%），对应营业利润率接近80%，高于彭博一致预期的78% 3）公司当季净利润39.78万亿韩元（同比+216%，环比-58%），受汇率相关损失11.63万亿韩元、投资资产相关损失22.92万亿韩元的影响
【业务分部】 1）DRAM：当季B/G环比增长约10%（符合公司此前指引），ASP环比增长约High-20%，营收占比75%；公司预计26Q4 DRAM B/G环比增长约Mid-20% 2）NAND：当季B/G环比略微增长（公司此前预计环比增长低个位数百分比），ASP环比增长Mid-20%，营收占比24%；公司预计26Q4 NAND B/G环比增长中个位数百分比 3）市场整体：公司预计到2030年需求仍将大于供给，先进工艺复杂度、晶圆厂建设周期约束供给；公司预计2027年DRAM Achievable Demand B/G同比增长Mid-20%，NAND Achievable Demand B/G同比增长High-teens
【HBM】 1）HBM4：26Q4 HBM4的出货、收入占比将超过HBM3E 2）谈价：2027年HBM客户长约谈判落地，与普通DRAM盈利差距将明显收窄
【LTA】 1）已与14家核心客户签署长期供货协议（LTA） 2）协议基准期限 5 年，部分客户正在洽谈续约 3）定价落在约定区间内，设置履约保障机制，包含定金条款 4）2027、2028年已锁定长协容量占总产能的50%以上
【股东回报】 1）2026财年计划回馈股东约100万亿韩元，其中现金分红超过30万亿韩元、股份回购及注销超过60万亿韩元 2）当季分红派发14万亿韩元，每股分红2万韩元（常规盈利分红1万韩元+特别分红1万韩元）；股东回报资金来源于主业经营收益以及投资资产已实现收益，铠侠投资的大部分已实现收益计划以特别分红形式返还，于2026Q3以及2026财年末发放 3）当季合计回购规模20万亿韩元，其中约10万亿韩元用于高管及员工薪酬；回购将按季度持续推进，具体规模由董事会结合股价、市场环境、现金流情况确定；用于高管、员工薪酬的回购额度，不计入2026财年股东回报计划
【CapEx】 1）2027年资本开支将显著高于2026年 2）设备投入用于先进工艺占比提升以及Y1产线爬坡，同时加快韩国本土及海外基建投资