[礼物]【中信电子】北京君正：Q3利润再超预期，毛利率达66%，车规存储2027年高景气延续 [庆祝]26Q3利润再超预期，盈利能力显著提升。公司26Q3实现营
- 序号：377
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[礼物]【中信电子】北京君正：Q3利润再超预期，毛利率达66%，车规存储2027年高景气延续
[庆祝]26Q3利润再超预期，盈利能力显著提升。公司26Q3实现营业收入31.45亿元（YoY+164.85%，QoQ+31%），归母净利润14.19亿元（YoY+2595%，QoQ+61%），扣非归母净利润14.29亿元（YoY+3437%），利润表现再超预期。Q3综合毛利率据分产品数据测算约65.5%，较Q2进一步大幅提升，主要受益于存储芯片持续涨价及计算芯片收入增长，业绩弹性加速释放。前三季度实现营收71.02亿元（YoY+106.66%），归母净利润26.16亿元（YoY+922.95%）。
🌹 存储芯片：Q3营收约22.84亿元（YoY+206%，QoQ+42%），毛利率提升至66.3%。Q3存储毛利率环比+12.5ppts，较Q1提升27.4ppts，量价齐升带动盈利能力持续提升。DRAM受益于全球产能紧张及车规、工业客户持续调价，国内外客户涨价逐步落地，新制程DDR4/LPDDR4产品规模出货；Flash方面，NOR Flash受AI服务器、光模块等新兴需求拉动，大容量产品需求旺盛，平面NAND及SLC NAND亦受益于供给收缩、价格明显上涨。
🌹 计算芯片：Q3营收约7.09亿元（YoY+133%，QoQ+11%），营收维持高增长。存储供应紧张带动搭载DDR的计算芯片涨价，推动收入及毛利率提升；智能视觉SoC持续拓展海外市场及端侧AI应用，AI MCU、泛视觉及高算力SoC等新品有望贡献中长期增量。
🌹 模拟与互联芯片：Q3营收约1.48亿元（QoQ+8%），业务稳健增长。车规LED驱动及工业等市场需求持续拓展，前三季度受晶圆、封测成本上涨影响毛利率有所承压，公司自Q4起逐步向客户传导成本，2027年盈利能力有望改善。
☀️ 展望Q4及2027年，存储高景气有望延续，盈利弹性进一步释放。DRAM产能持续紧张，公司预计2027年供应仍偏紧，客户长协以锁量为主、价格保持季度调整机制；Q4 DRAM及大容量Flash仍有涨价空间，存储毛利率有望继续提升。NOR Flash已切入头部AI服务器客户供应链，2027年订单需求有望显著增长，叠加新制程DRAM及端侧AI新品布局，打开中长期成长空间。
我们看好车规及工业存储价格补涨、大容量Flash新兴需求释放，以及计算芯片产品升级带来的业绩弹性，Q3利润再超预期进一步验证公司成长动能，持续看好公司表现！
总体总结
主题正文
- 公司26Q3实现营业收入31.45亿元（YoY+164.85%，QoQ+31%），归母净利润14.19亿元（YoY+2595%，QoQ+61%），扣非归母净利润14.29亿元（YoY+3437%），利润表现再超预期。
- Q3综合毛利率据分产品数据测算约65.5%，较Q2进一步大幅提升，主要受益于存储芯片持续涨价及计算芯片收入增长，业绩弹性加速释放。
- 前三季度实现营收71.02亿元（YoY+106.66%），归母净利润26.16亿元（YoY+922.95%）。
- Flash方面，NOR Flash受AI服务器、光模块等新兴需求拉动，大容量产品需求旺盛，平面NAND及SLC NAND亦受益于供给收缩、价格明显上涨。
- 车规LED驱动及工业等市场需求持续拓展，前三季度受晶圆、封测成本上涨影响毛利率有所承压，公司自Q4起逐步向客户传导成本，2027年盈利能力有望改善。
- DRAM产能持续紧张，公司预计2027年供应仍偏紧，客户长协以锁量为主、价格保持季度调整机制；
- NOR Flash已切入头部AI服务器客户供应链，2027年订单需求有望显著增长，叠加新制程DRAM及端侧AI新品布局，打开中长期成长空间。
- 我们看好车规及工业存储价格补涨、大容量Flash新兴需求释放，以及计算芯片产品升级带来的业绩弹性，Q3利润再超预期进一步验证公司成长动能，持续看好公司表现！