🧧【申万宏源家电】飞科电器今日涨停： 业绩超预期；打造新爆品F8便携剃须刀；博锐、电吹风、出海蓄势待发 🎉Q3业绩超预期。26Q3收入10.46亿元， YoY+
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🧧【申万宏源家电】飞科电器今日涨停： 业绩超预期；打造新爆品F8便携剃须刀；博锐、电吹风、出海蓄势待发
🎉Q3业绩超预期。26Q3收入10.46亿元， YoY+13%；归母净利润1.73亿元，YoY+27%；扣非归母1.59亿元， YoY+41%。 Q3毛利率/净利率59.60%/16.50%，同比+3.50/+1.78pcts。
🎆 打造新爆品F8便携式剃须刀。 核心爆品F8便携剃须刀Q3收入占比17%， Q1-3累计占比13%。根据久谦数据，8月飞科品牌线上销售额同比+32%，在Q3核心节日七夕实现高增长，主要受益于爆品F8（单价359元）拉动。 F8便携式剃须刀自26Q1以来持续销售火爆，且销售额持续提升， 我们认为已呈现出爆品趋势，且仍有较大上升空间， 有望复制小飞碟成功路径，且价格较小飞碟接近翻倍。
🎉博锐持续增长、电吹风修复、海外稳健发力。公司已非单一爆品模式， 子品牌博锐H1/Q3分别+22%/+11%，稳定贡献增量。电吹风随着高价新品H5、H6推出，已迎来稳步修复，H1/Q3分别-12%/-4%，后续增速有望持续改善。 海外市场Q3进一步放量，H1收入745万，Q3接近1000万，预计明年将迎来放量。
💰26年首次进行中期分红。公司中报披露拟向全体股东每股派发现金红利0.50元， 分红比例为60.60%，已较前两年显著提升， 全年分红比例有望进一步提升。
☎欢迎联系【申万家电团队】刘正/刘嘉玲/沈呈熹/程恺雯
总体总结
主题正文
- 归母净利润1.73亿元，YoY+27%；
- Q3毛利率/净利率59.60%/16.50%，同比+3.50/+1.78pcts。
- 核心爆品F8便携剃须刀Q3收入占比17%， Q1-3累计占比13%。
- 根据久谦数据，8月飞科品牌线上销售额同比+32%，在Q3核心节日七夕实现高增长，主要受益于爆品F8（单价359元）拉动。
- F8便携式剃须刀自26Q1以来持续销售火爆，且销售额持续提升， 我们认为已呈现出爆品趋势，且仍有较大上升空间， 有望复制小飞碟成功路径，且价格较小飞碟接近翻倍。
- 电吹风随着高价新品H5、H6推出，已迎来稳步修复，H1/Q3分别-12%/-4%，后续增速有望持续改善。
- 海外市场Q3进一步放量，H1收入745万，Q3接近1000万，预计明年将迎来放量。
- 公司中报披露拟向全体股东每股派发现金红利0.50元， 分红比例为60.60%，已较前两年显著提升， 全年分红比例有望进一步提升。